สรุปงบการเงิน

## บทวิเคราะห์ผลประกอบการหุ้น MMM (บริษัท เอ็มเอ็มเอ็ม แคปปิตอล จำกัด (มหาชน)) ไตรมาส 1 ปี 2569 **ภาพรวมธุรกิจ:** บริษัท เอ็มเอ็มเอ็ม แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) หรือ MMM ดำเนินธุรกิจให้บริการเป็นตัวแทนขายโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัย โดยมีหน่วยธุรกิจหลักคือ ธุรกิจบริหารงานขายโครงการ (BU2) ที่เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้รวมในไตรมาส 1 ปี 2569 บริษัทฯ มุ่งเน้นกลยุทธ์หลัก 4 ประการ ได้แก่ การเพิ่มสัดส่วนโครงการแนวราบในรูปแบบ BU2, การขยายความร่วมมือกับผู้ประกอบการพัฒนาโครงการรายใหม่, การคัดเลือกโครงการที่มีราคาขายต่อหน่วยและอัตรากำไรในระดับที่สูงขึ้น และการขยายธุรกิจสู่การให้บริการสินเชื่อที่มีอสังหาริมทรัพย์เป็นหลักประกันผ่านบริษัทย่อย (หน้า 1) **สถานการณ์เศรษฐกิจและอุตสาหกรรม:** ในไตรมาส 1 ปี 2569 เศรษฐกิจไทยยังคงเผชิญแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงและการพิจารณาสินเชื่อที่เข้มงวดของสถาบันการเงิน ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อในภาคอสังหาริมทรัพย์ อย่างไรก็ตาม สภาวะดังกล่าวทำให้ผู้ประกอบการพัฒนาโครงการเร่งจำหน่ายยูนิตคงเหลือ ซึ่งเป็นโอกาสสำหรับ MMM ในการทำสัญญาในเงื่อนไขที่เป็นประโยชน์ (หน้า 1) อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ยังคงเผชิญกับความท้าทายจากสงครามการค้าและอำนาจในการตัดสินใจซื้อของผู้บริโภคที่ลดลง แต่ MMM มีความได้เปรียบเชิงโครงสร้าง 3 ประการ ได้แก่ ความสามารถในการเข้าถึงอสังหาริมทรัพย์ในราคาที่เหมาะสม, เครือข่ายนายหน้าอิสระขนาดใหญ่ และโครงสร้างธุรกิจแบบ Asset-light (หน้า 2) **สรุปผลการดำเนินงาน:** ในไตรมาส 1 ปี 2569 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการรวม 206.18 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33.00% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิ 32.54 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.91% ส่งผลให้อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 15.78% (หน้า 3) **การเปลี่ยนแปลงในรายได้และกำไร:** * **รายได้จากการขายและบริการ:** เพิ่มขึ้น 33.00% จากการขยายตัวของหน่วยธุรกิจ BU2 (หน้า 3) * **ต้นทุนขายและบริการ:** เพิ่มขึ้น 39.65% สอดคล้องกับการเติบโตของรายได้ แต่มีโครงสร้างสัดส่วนต้นทุนที่สูงกว่าในหน่วยธุรกิจ BU2 ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง (หน้า 3) * **กำไรขั้นต้น:** เพิ่มขึ้น 24.57% สอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายและบริการ (หน้า 4) * **อัตรากำไรขั้นต้น:** ลดลงจาก 44.09% เป็น 41.29% เนื่องจากต้นทุนขายและบริการที่เพิ่มขึ้นจากหน่วยธุรกิจ BU2 (หน้า 4) * **ค่าใช้จ่ายในการขายและจัดจำหน่าย:** เพิ่มขึ้น 70.22% จากค่านายหน้าและค่าธรรมเนียมการโอนที่เพิ่มขึ้นของหน่วยธุรกิจ BU2 (หน้า 4) * **ค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** เพิ่มขึ้น 7.66% สะท้อนถึงการขยายตัวของโครงสร้างองค์กร (หน้า 4) * **กำไรสุทธิ:** เพิ่มขึ้น 1.91% จากการเติบโตของรายได้ (หน้า 4) * **อัตรากำไรสุทธิ:** ลดลงจาก 20.60% เป็น 15.78% เนื่องจากโครงสร้างต้นทุนของหน่วยธุรกิจ BU2 ที่สูงกว่า และค่าใช้จ่ายในการขายและจัดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น (หน้า 4) **สินทรัพย์และหนี้สิน:** ณ วันที่ 31 มีนาคม 2569 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 566.05 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.33% จากสิ้นปีก่อน สินทรัพย์หมุนเวียนคิดเป็น 92.94% ของสินทรัพย์รวม (หน้า 5) บริษัทฯ ไม่มีหนี้ทางการเงิน (หน้า 5) หนี้สินรวม 59.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 56.22% จากสิ้นปีก่อน (หน้า 6) อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) เพิ่มขึ้นจาก 0.07 เท่า เป็น 0.12 เท่า (หน้า 7) **อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ:** * **อัตราส่วนสภาพคล่อง (Current Ratio):** ลดลงจาก 16.27 เท่า เป็น 9.85 เท่า (หน้า 7) * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio):** เพิ่มขึ้นจาก 0.07 เท่า เป็น 0.12 เท่า (หน้า 7) * **อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE):** ลดลงจาก 37.99% เป็น 25.34% (หน้า 8) * **อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA):** ลดลงจาก 34.69% เป็น 23.15% (หน้า 8) **สรุป:** ผลประกอบการของ MMM ในไตรมาส 1 ปี 2569 มีการเติบโตของรายได้จากการขายและบริการ แต่มีอัตรากำไรที่ลดลงเนื่องจากโครงสร้างต้นทุนของหน่วยธุรกิจ BU2 และค่าใช้จ่ายในการขายและจัดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น ฐานะทางการเงินของบริษัทฯ ยังคงแข็งแกร่งด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนในสัดส่วนที่สูงและไม่มีหนี้ทางการเงิน