สรุปงบล่าสุด LTMH

สรุปด้วย AI(O) BOT

บทความสรุปผลประกอบการของ หุ้น LTMH บริษัท แอลทีเอ็มเอช จำกัด (มหาชน) ในไตรมาส 4 ปี 2568

**ภาพรวมผลการดำเนินงาน**

บริษัท แอลทีเอ็มเอช จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย สรุปผลการดำเนินงานปี 2568 โดยมีรายได้รวม 250.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า กำไรสุทธิ (ของบริษัทใหญ่) อยู่ที่ 31.9 ล้านบาท ลดลง 10.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า หากไม่รวมรายการพิเศษที่เกิดขึ้นครั้งเดียว กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 33.0 ล้านบาท ลดลง 6.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (หน้า 1)

**ผลการดำเนินงานไตรมาส 4 ปี 2568**

ในไตรมาส 4 ปี 2568 บริษัทมีรายได้รวม 85.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ต้นทุนและค่าใช้จ่ายอยู่ที่ 62.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.3% ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานลดลง 19.3% อยู่ที่ 23.7 ล้านบาท อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 27.5% ลดลงจาก 35.0% ในปีก่อนหน้า กำไรสุทธิสำหรับงบการเงินรวมอยู่ที่ 13.8 ล้านบาท (หน้า 1)

**สถานการณ์ธุรกิจ WealthTech**

เนื่องจากกลุ่มบริษัทฯ อยู่ในช่วงการลงทุนและพัฒนาธุรกิจเทคโนโลยีบริหารความมั่งคั่ง (WealthTech) ซึ่งเป็นธุรกิจใหม่ การเปรียบเทียบผลการดำเนินงานในภาพรวมอาจไม่สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของธุรกิจหลักอย่างชัดเจน เพื่อให้เกิดความเข้าใจที่ถูกต้องต่อทิศทางธุรกิจ กลุ่มบริษัทฯ จึงเน้นการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานโดยแยกเป็น 2 ส่วน คือ การวิเคราะห์งบการเงินเฉพาะกิจการ (ไม่รวม WealthTech) เพื่อแสดงศักยภาพของธุรกิจสื่อและแพลตฟอร์ม และการวิเคราะห์งบการเงินรวม เพื่อแสดงภาพรวมการลงทุนและการเตรียมความพร้อมสู่อนาคตของกลุ่มบริษัทฯ (หน้า 2)

**การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน ไม่รวมธุรกิจ WealthTech (งบเฉพาะกิจการ)**

ในไตรมาส 4 ปี 2568 บริษัทฯ มีรายได้จากการดำเนินงานสำหรับงบเฉพาะกิจการจำนวน 86.2 ล้านบาท ปรับตัวเพิ่มขึ้น 3.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า ปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากความสำเร็จในการขยายตัวของกลุ่มธุรกิจสื่อและแพลตฟอร์มในส่วนของรายได้ประจำ (Recurring Income) ซึ่งมีอัตราการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญที่ 122.1% อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางสภาวะตลาดที่มีความผันผวน รายได้จากกลุ่มธุรกิจสื่อประเภทไม่ประจำ (Non-recurring Income) ของสื่อออนไลน์ รวมถึงธุรกิจที่ปรึกษาการตลาดประสบภาวะชะลอตัวตามงบประมาณในอุตสาหกรรมสื่อและโฆษณา (หน้า 2)

บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นจำนวน 48.5 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นที่ 56.3% ซึ่งปรับตัวลดลงเล็กน้อยจากปีก่อนหน้า แต่อย่างไรก็ดี บริษัทฯ ยังคงสามารถรักษาการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานไว้ได้ที่ 33.5 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 5.6% เมื่อเทียบกับ 31.7 ล้านบาทในปีก่อนหน้า ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Operating Margin) ขยับสูงขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 38.1% ความสำเร็จดังกล่าวเป็นผลมาจากการให้ความสำคัญกับการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายอย่างต่อเนื่อง (Cost Efficiency) ประกอบกับการปรับเปลี่ยนโครงสร้างรายได้ โดยมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงและมีความต่อเนื่อง ซึ่งช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับผลประกอบการในภาพรวม (หน้า 2)

โดยในไตรมาสนี้บริษัทฯ มีส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนในบริษัทร่วม 0.1 ล้านบาท ต้นทุนทางการเงิน 0.6 ล้านบาท ภาษี 7.7 ล้านบาท ทำให้บริษัทฯ มีกำไรสุทธิของงบการเงินเฉพาะกิจการ (ไม่รวมกลุ่มธุรกิจ WealthTech) 25.2 ล้านบาท ซึ่งเติบโตขึ้น 5.5% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า (หน้า 2)

**การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน 12 เดือน ไม่รวมธุรกิจ WealthTech (งบเฉพาะกิจการ)**

ธุรกิจของบริษัทฯ มีลักษณะทางธุรกิจที่มีปัจจัยด้านฤดูกาล (Seasonality) เป็นตัวแปรสำคัญ โดยปกติในไตรมาสที่ 1 จะเป็นช่วงที่มีรายได้ต่ำที่สุด และจะทยอยปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาที่เหลือของปี จนถึงระดับสูงสุดในไตรมาสที่ 4 โดยจากผลการดำเนินงานที่แสดงรายไตรมาสจะเห็นได้ว่า ในปี 2568 บริษัทฯ มีรายได้จากการดำเนินงาน และกำไรสุทธิเติบโตจากช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อนหน้าในทุก ๆ ไตรมาส และส่งผลให้ภาพรวมของปี 2568 เติบโตจากปี 2567 โดยสรุปได้ดังนี้ (หน้า 3)

* รายได้จากการดำเนินงาน: 249.0 ล้านบาท เติบโตขึ้น 7.7%
* กำไรจากการดำเนินงาน: 76.8 ล้านบาท เติบโตขึ้น 40.6%
* กำไรสุทธิ: 55.8 ล้านบาท เติบโตขึ้น 37.6%

จากข้อมูลข้างต้นจะเห็นได้ว่า อัตราการเติบโตของกำไรนั้นสูงกว่าอัตราการเติบโตของรายได้อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสะท้อนถึงประสิทธิภาพในการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่าย (Cost Efficiency) ที่ดำเนินมาอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับการปรับโครงสร้างรายได้ที่มุ่งเน้นการเพิ่มสัดส่วนของรายได้ประจำ (Recurring Income) ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีอัตรากำไรสูง ส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทฯ แข็งแกร่งขึ้นอย่างชัดเจน (อัตรากำไรสุทธิเติบโตขึ้นจาก 17.5% ในปี 2567 เป็น 21.8% ในปี 2568) (หน้า 3)

**การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานงบการเงินรวม**

สำหรับผลการดำเนินงานรวมในไตรมาสที่ 4 ปี 2568 กลุ่มบริษัทฯ ยังคงรับรู้ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเตรียมความพร้อมด้านระบบและโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นสำหรับการประกอบธุรกิจเทคโนโลยีบริหารความมั่งคั่ง (WealthTech) โดยในช่วงปลายไตรมาสที่ 4 ปี 2568 กลุ่มบริษัทฯ ได้เริ่มทดสอบการให้บริการธุรกิจ WealthTech และทยอยรับรู้รายได้เข้ามาบางส่วนแล้ว กลุ่มบริษัทฯ มีกำไรจากการดำเนินงานลดลงจากไตรมาสที่ 4 ของปี 2567 ประมาณ 19.3% อยู่ที่ 23.7 ล้านบาท ประกอบกับในไตรมาสนี้มีการกลับรายการสินทรัพย์ภาษีเงินได้ออกบางส่วนจากการที่บริษัทย่อยได้รับการอนุมัติการส่งเสริมการลงทุนและยกเว้นภาษีเงินได้ จากสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI) ทำให้ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้เพิ่มขึ้น กลุ่มบริษัทฯ มีกำไรสุทธิสำหรับงบการเงินรวมจำนวน 13.8 ล้านบาท (หน้า 4)

และเมื่อเปรียบเทียบผลการดำเนินงานสำหรับปี 2568 กับปี 2567 จะเห็นได้ว่ากลุ่มบริษัทฯ มีกำไรจากการดำเนินงานเติบโตจากปี 2567 ร้อยละ 6.9 อยู่ที่ 50.9 ล้านบาทในปี 2568 แต่มีกำไรสุทธิจำนวน 31.7 ล้านบาท ลดลงจากปี 2567 ร้อยละ 10.1 ซึ่งเป็นผลมาจากการรับรู้ค่าใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีบริหารความมั่งคั่งและส่วนแบ่งขาดทุนของบริษัทร่วมที่เพิ่มสูงขึ้น โดยในภาพรวมจะเห็นได้ว่าแม้ว่าในปี 2568 จะมีค่าใช้จ่ายเพื่อเริ่มประกอบธุรกิจ WealthTech ที่เพิ่มขึ้น แต่กลุ่มบริษัทฯ ก็สามารถสร้างกำไรจากธุรกิจสื่อและแพลตฟอร์มซึ่งเป็นธุรกิจหลักได้มากขึ้นเช่นเดียวกัน ส่งผลให้สามารถรักษาระดับกำไรรวมของปี 2568 ให้ใกล้เคียงกับปี 2567 (หน้า 4)

ทั้งนี้ กลุ่มบริษัทฯ คาดว่า การเติบโตของธุรกิจใหม่ การได้รับการส่งเสริมทางภาษี รวมถึงการบริหารจัดการงบประมาณอย่างรัดกุมและรอบคอบ จะสร้างผลตอบแทนที่มีประสิทธิภาพสูงสุดให้กับกลุ่มบริษัทฯ ตามเป้าหมายที่วางไว้ (หน้า 4)

**การวิเคราะห์ฐานะทางการเงินงบการเงินรวม**

* **สินทรัพย์:** ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2568 กลุ่มบริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 496.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 216.8 ล้านบาทจากสิ้นปี 2567 มีสาเหตุหลักมาจากการได้รับเงินจากการเสนอขายหุ้นครั้งแรกแก่สาธารณชน (IPO) และการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ไม่มีตัวตน (หน้า 4)
* **หนี้สิน:** ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2568 กลุ่มบริษัทฯ มีหนี้สินรวม 106.5 ล้านบาท ลดลง 28.6 ล้านบาทจากสิ้นปี 2567 มีสาเหตุมาจากการชำระเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน (หน้า 4)
* **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2568 กลุ่มบริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้น 389.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 245.4 ล้านบาทจากสิ้นปี 2567 โดยสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มทุนจดทะเบียนจากการเสนอขาย IPO และกำไรสะสมจากการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทฯ ของปี 2568 (หน้า 4)

**คาดการณ์และแนวโน้มธุรกิจของกลุ่มบริษัทฯ**

ในสภาวะที่เศรษฐกิจภายในประเทศที่ยังคงชะลอตัว ส่งผลกระทบโดยตรงต่ออุตสาหกรรมสื่อและโฆษณา กลุ่มบริษัทฯ ได้ตระหนักและเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิด เพื่อมองหากลยุทธ์ที่จะรักษาการเติบโตของกลุ่มบริษัทฯ ได้ (หน้า 5)

ในปี 2569 กลุ่มบริษัทฯ ได้ขับเคลื่อนองค์กรภายใต้กลยุทธ์ '4 More' ซึ่งประกอบด้วย More AI, More Creativity, More Insightful และ More Partnership เพื่อเสริมสร้างรากฐานที่แข็งแกร่งและยั่งยืนให้แก่กลุ่มธุรกิจสื่อและแพลตฟอร์มสื่อ ควบคู่ไปกับการมุ่งเน้นเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารจัดการภายใน (Operational Efficiency) เพื่อยกระดับความสามารถในการทำกำไรและสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนให้แก่กลุ่มบริษัทฯ โดยกลุ่มบริษัทฯ คาดการณ์รายได้จากการดำเนินงานสำหรับกลุ่มธุรกิจสื่อแพลตฟอร์มสื่อในไตรมาส 1 ปี 2569 ไว้ที่ประมาณ 50 - 55 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตในช่วง 2 – 10% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า และในด้านความสามารถในการทำกำไร กลุ่มบริษัทฯ ตั้งเป้าหมายอัตรากำไรจากการดำเนินงานไว้ที่ 15 – 20% (หน้า 5)

สำหรับปี 2569 กลุ่มบริษัทฯ จะให้ความสำคัญกับธุรกิจเทคโนโลยีบริหารความมั่งคั่ง (WealthTech) ซึ่งเป็นธุรกิจที่กลุ่มบริษัทฯ ได้ใช้ความพยายามในการพัฒนาและเตรียมความพร้อมมาตลอดระยะเวลา 1 ปีครึ่งที่ผ่านมา จนได้เปิดตัวแพลตฟอร์มและเริ่มให้บริการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ประเภทหน่วยลงทุนแก่บุคคลทั่วไปแล้วช่วงปลายปี 2568 โดยกลุ่มบริษัทฯ มีความตั้งใจที่จะนำเสนอรูปแบบการบริการที่มุ่งตอบโจทย์ความต้องการของผู้ลงทุนอย่างแท้จริง และหวังเป็นอย่างยิ่งว่าธุรกิจ WealthTech นี้จะสามารถสร้างความแตกต่างในตลาดและก้าวมาเป็นส่วนเสริมศักยภาพด้านรายได้ให้กับกลุ่มบริษัทฯ ได้ในระยะยาว (หน้า 5)

ปัจจุบันธุรกิจ WealthTech ยังอยู่ในระยะเริ่มต้นของการสร้างการรับรู้ในตลาดและขยายฐานผู้ใช้งาน จึงคาดการณ์ว่าธุรกิจใหม่นี้จะทยอยสร้างรายได้ให้เติบโตได้อย่างต่อเนื่องตลอดปี 2569 โดยตั้งเป้าหมายมูลค่าทรัพย์สินภายใต้การดูแล (Assets Under Administration : AUA) ณ ไตรมาสที่ 1 ของปี 2569 ที่ 400 ล้านบาท และสิ้นปี 2569 ที่ 2,500 ล้านบาท ตามแผนกลยุทธ์ของธุรกิจ WealthTech ที่วางไว้ อย่างไรก็ตาม กลุ่มบริษัทฯ คาดการณ์ว่าธุรกิจดังกล่าวอาจมีผลการดำเนินงานขาดทุนในช่วง 2 - 3 ปีแรก และจะเริ่มทยอยสร้างผลกำไรให้กับกลุ่มบริษัทฯ ได้ตั้งแต่ปี 2571 เป็นต้นไป ทั้งนี้ เพื่อรักษาเสถียรภาพทางการเงินให้แข็งแกร่ง กลุ่มบริษัทฯ ได้บริหารจัดการงบประมาณลงทุนและเงินทุนหมุนเวียนของธุรกิจนี้ โดยใช้เงินที่ได้จากการระดมทุน (IPO) เป็นหลัก เพื่อให้มั่นใจได้ว่าการขยายตัวสู่ธุรกิจใหม่จะไม่ส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดและผลการดำเนินงานตามปกติของธุรกิจสื่อและแพลตฟอร์ม ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของกลุ่มบริษัทฯ (หน้า 5)