สรุปด้วย AI(O) BOT

## บริษัท วิลล่า คุณาลัย จำกัด (มหาชน) KUN: ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2567

บริษัท วิลล่า คุณาลัย จำกัด (มหาชน) KUN รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2567 มีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นจาก 157.66 ล้านบาท เป็น 183.77 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.11 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 16.56 จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุที่บริษัทฯ มีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น เนื่องจากยอดโอนกรรมสิทธิในโครงการนาวาร่า พระราม 2 และนาวาร่า รังสิต-คลอง 2 เร่งตัวขึ้น โดยทั้ง 2 โครงการ เป็นสินค้าในกลุ่มที่มีระดับราคาสูงกว่า 5 ล้านบาท ได้รับผลกระทบจากการปฏิเสธสินเชื่อค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับกลุ่มสินค้าที่มีระดับราคาต่ำกว่า 5 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม รายได้สะสม 9 เดือน บริษัทฯ มีรายได้รวมลดลงจาก 554.16 ล้านบาท เป็น 476.05 ล้านบาท ลดลง 78.11 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 14.10 จากงวดสะสม 9 เดือนของปีที่ผ่านมา บริษัทฯ คาดหวังว่ามาตรการลดค่าธรรมเนียมโอนและค่าธรรมเนียมจดจำนองเหลือ 0.01% ที่จะสิ้นสุดภายในปี 2567 จะช่วยกระตุ้นความต้องการซื้อบ้านมากขึ้น

แผนธุรกิจและกลยุทธ์ในอนาคต บริษัทฯ ยังคงมุ่งเน้นการพัฒนาโครงการนาวาร่า พระราม 2 และนาวาร่า รังสิต-คลอง 2 โดยจะเพิ่มการสื่อสารการตลาดของโครงการรวมถึงการจัดงานส่งเสริมการขาย บริษัทฯ ตั้งเป้ารายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี 2567 จะเป็นไปตามแผนที่วางไว้

## โอกาสการลงทุน

ผลประกอบการไตรมาส 3 ของ KUN แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในด้านรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ แม้ว่ารายได้สะสม 9 เดือนจะลดลง แต่การโอนกรรมสิทธิ์ในโครงการนาวาร่า พระราม 2 และนาวาร่า รังสิต-คลอง 2 ที่เร่งตัวขึ้นบ่งชี้ถึงความต้องการของตลาดที่ยังคงมีอยู่ อัตรากำไรขั้นต้นที่ใกล้เคียงกับปี 2566 สะท้อนถึงความสามารถในการควบคุมต้นทุนของบริษัทฯ อย่างไรก็ตาม อัตราส่วน P/E ล่าสุดอยู่ที่ 32.79 ซึ่งสูงกว่า 35 แสดงให้เห็นถึงความคาดหวังของนักลงทุนที่มีต่อ KUN ที่อยู่ในระดับสูง บริษัทฯ มี D/E 2.69 แสดงให้เห็นถึงระดับหนี้สินต่อทุนที่สูง อาจเป็นข้อกังวลสำหรับนักลงทุนบางกลุ่มเนื่องจากบริษัทฯ อาจมีภาระดอกเบี้ยที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ มีวงจรเงินสด 1201.31 ล้านบาท แสดงถึงประสิทธิภาพในการสร้างยอดขายและสามารถเรียกเก็บเงินสดจากลูกหนี้การค้าได้ก่อนที่จะต้องจ่ายเงินสดนั้นออกไปให้กับเจ้าหนี้การค้าหรือนำไปจ่ายหนี้

KUN เหมาะสำหรับนักลงทุนที่มองหาโอกาสการลงทุนในระยะยาว โดยเฉพาะผู้ที่เชื่อมั่นในศักยภาพการเติบโตของตลาดอสังหาริมทรัพย์ รวมถึงนักลงทุนที่สามารถรับความเสี่ยงจากอัตราส่วน P/E ที่สูงและ D/E ที่สูงได้

## โอกาส

- การขยายตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์ในระยะยาว
- ความต้องการบ้านระดับราคาสูงยังคงมี
- โครงการนาวาร่า พระราม 2 และนาวาร่า รังสิต-คลอง 2
- อัตรากำไรขั้นต้นที่ใกล้เคียงกับปี 2566
- สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 43.84 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.53
- บริษัทฯ มีการขะลอการลงทุนสําหรับโครงการในโซนบางบัวทอง ในขณะที่มีการเร่งการก่อสร้างโครงการนาจๆาร่า พระราม 2 และนาวาร่า รังสิต-คลอง 2 เนื่องจากเป็นกลุ่มทีได้รับผลกระทบจากความเข้มงวดของสถาบัน การเงินค่อนข้างน้อย
- บริษัทฯ มีการโอนค่าใช้จ่ายก่อนเริมโครงการซึงเดิมถูกบันทึกเป็นต้นทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์มาเป็นส่วนหนึ่งของที่ดินรอการพัฒนา

## ความเสี่ยง

- อัตราส่วน P/E ที่สูง
- D/E ที่สูง
- ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย
- ปัจจัยทางเศรษฐกิจที่อาจส่งผลต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค
- การแข่งขันในตลาดอสังหาริมทรัพย์
- เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสุด ลดลงจาก 71.46 ล้านบาท เป็น 60.63 ล้านบาท ลดลง 10.83 ล้าน บาท หรือลดลงร้อยละ 15.16
- บริษัทฯ มีการออกและเสนอขายหุ้นกู้ในเดือนสิงหาคม 2567 จํานวน 108.00 ล้านบาท เพื่อเตรียมชําระคืนหุ้น ผู้ครังที่ 112565 ที่จะครบกําหนดไถ่ถอนในเดือนพฤศจิกายน
- บริษัทฯ ได้เตรียมเงินไว้ครบถ้วนแล้ว และบริษัทฯ จะมีการเสนอขายหุ้นสามัญแบบเฉพาะเจาะจง (99) ให้กับนักลงทุนที่สนใจลงทุน รวมถึงมีแผนการเสนอขายหุ้นกู้เพิมเติม และอยู่ ระหว่างการขอสินเชือกับสถาบันการเงินเพื่อเตรียมความพร้อมในการซําระคื่นหุ้นกู้ที่จะครบกําหนดในปี 2568