สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY งวด Q1 ปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทเกษตรไทยอินเตอร์เนชั่นแนลชูการ์คอร์ปอเรชั่นจำกัดมหาชน (KTIS) มีผลประกอบการไตรมาสแรกปี 2569 ขาดทุนสุทธิอยู่ที่ -840 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าที่ขาดทุนอยู่ที่ -1,140 ล้านบาท โดยดีกรีความเสี่ยงทางธุรกิจลดลงอย่างชัดเจนในธุรกิจชีวภาพทั้งหมด เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจน้ำตาลและชีวภาพกลับมาเป็นศูนย์ ขณะที่ธุรกิจเอทานอลมีรายได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากปริมาณการจำหน่ายที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง สะท้อนถึงกลยุทธ์การผลิตเชื้อเพลิงชีวภาพที่เข้มแข็งขึ้น

จุดเปลี่ยน (Inflection Point):
กลุ่มบริษัทเริ่มตั้งเป้าหมายใหม่ในด้านการลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต โดยเน้นการใช้พลังงานอย่างประหยัดเฉพาะทางในโรงงานน้ำตาล และผลักดันธุรกิจไฟฟ้าชีวมวลจากกากอ้อยเพื่อสร้างรายได้เชิงบวกในระยะกลางถึงยาวไกล

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญ (Financial & KPI Analysis)

#### ตารางสรุปผลประกอบการ (หน่วย: ล้านบาท)

| รายการ | พ.ศ. ก่อนหน้า (ค.ศ. 2025) | พ.ศ. ปัจจุบัน (ค.ศ. 2026) |
|-------------------------------------------|------------------------|-------------------------|
| รายได้รวม | 1,800 | 2,249 |
| กำไรจากการดำเนินงาน (EBIT/Core Profit) | -1,140 | -840 |
| กำไรสุทธิ (Net Profit) | -1,140 | -840 |
| รายได้จากธุรกิจน้ำตาลทราย | - | 2,279 |
| ปริมาณการขายต่อหน่วย (ภายในประเทศ) | - | 3,802 ตัน |
| ราคาขายต่อหน่วย (ภายในประเทศ) | - | 24,017 บาท/ตัน |
| รายได้จากธุรกิจเอทานอล | - | 223 |
| ปริมาณการจำหน่ายเอทานอล | - | 118.9 ล้านลิตร |
| ราคาจำหน่ายต่อหน่วย | - | 18.80 บาท/ลิตร |

---

#### การวิเคราะห์ Core vs Non-Core

- Core Profit (ธุรกิจหลัก):
ธุรกิจน้ำตาลทรายเป็นหัวใจหลักของผลประกอบการ โดยมีสัดส่วนรายได้รวมถึง 74.4% ในไตรมาสปัจจุบัน ลดลงเล็กน้อยจากปีก่อนหน้าที่อยู่ที่ 76.3%
- Non-Core Profit:
ธุรกิจชีวภาพ (เยื่อกระดาษจากชานอ้อย, เอทานอล, ไฟฟ้าชีวมวล) มีการปรับตัวให้เติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะธุรกิจเอทานอลที่มีรายได้เพิ่มขึ้นถึง +189% จากปีก่อนหน้า

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน:
- ✅ กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การปรับโครงสร้างการจำหน่ายเอทานอลเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากปริมาณการขายที่ขยายตัวอย่างชัดเจน
- การลดต้นทุนพลังงานในโรงงานน้ำตาล โดยเฉพาะการลดการใช้ไอ้น้ำและไฟฟ้า
- การผลักดันธุรกิจไฟฟ้าชีวมวลจากกากอ้อยเพื่อลดต้นทุนและสร้างรายได้เสริม
- ⚠️ ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การขาดทุนสุทธิในไตรมาสแรกยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากต้นทุนขายและบริหารเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

#### ปัจจัยภายนอก:
- ❌ ผลกระทบจากเศรษฐกิจมหภาค:
- ราคาน้ำตาลตลาดโลกปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ความสามารถในการขายในระดับราคาสูงลดลง
- ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้รายได้จากธุรกิจส่งออกต้องปรับตัวลดลง โดยเฉพาะเยื่อกระดาษจากชานอ้อยที่มีรายได้ส่วนใหญ่จากต่างประเทศ
- ❌ ผลกระทบจากนโยบายรัฐ:
- การจำกัดการใช้อ้อยไฟไหม้รสในระดับประเทศส่งผลให้คุณภาพอ้อยที่เข้าหีบดีขึ้นอย่างชัดเจน ส่งผลให้ประสิทธิภาพการผลิตน้ำตาลดีขึ้น
- การสนับสนุนภาครัฐให้มีการปลูกอ้อยในรูปแบบยั่งยืน เช่น การใช้ปุ๋ยชีวภาพและระบบเกษตรผสมผสาน

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

#### Q: คาดการณ์ปริมาณอ้อยหลังปิดหีบของประเทศไทยและกลุ่มเคทีสในปี 2569 เป็นอย่างไรบ้างครับ?
A: คาดการณ์ว่าปริมาณอ้อยทั้งประเทศอยู่ระดับ 95–98 ล้านตัน เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้าประมาณ 3.2–6.5% โดยกลุ่มเคทีสคาดการณ์ว่าจะมีอ้อยเข้าหีบประมาณ 3.5–7.5 ล้านตัน เพิ่มขึ้นกว่าปีก่อนหน้าอย่างชัดเจน สัดส่วนเพิ่มขึ้นกว่าค่าเฉลี่ยประเทศถึง 14–17%

#### Q: ราคาอ้อยเบื้องต้นที่ตกต่ำมีผลกระทบต่อเกษตรกรอย่างไรครับ?
A: มีผลกระทบในด้านกำลังใจและรายได้ของเกษตรกรอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในปีการผลิต 2568–2569 ที่ราคาอ้อยเบื้องต้นถูกประกาศไว้ที่ 890 บาท/ตัน บริษัทจึงดำเนินการช่วยเหลือเกษตรกรโดย
- เพิ่มการรับซื้อใบอ้อยให้สูงสุดถึง 800 บาท/ตัน
- เสริมระบบชลประทานและปุ๋ยชีวภาพเพื่อเพิ่มผลผลิตตันต่อไร่
- สนับสนุนการรักษาคุณภาพอ้อย เพื่อให้ได้รับค่าซีเรสเพิ่มเติม

#### Q: ราคาน้ำตาลตลาดโลกที่ตกต่ำและค่าเงินบาทที่แข็งค่าส่งผลต่อกลุ่มเคทีสอย่างไรครับ?
A: ส่งผลต่อประสิทธิภาพการผลิตและการจำหน่ายน้ำตาล โดยบริษัทปรับกลยุทธ์ให้เน้นผลิตและจำหน่าย น้ำตาลสายขาบริสุทธิ์ (Refined Sugar) เพื่อเพิ่มมูลค่าสินค้า เนื่องจากมีพรีเมียมสูงกว่าน้ำตาลสายดิบ และยังปรับต้นทุนการผลิตโดยลดการใช้พลังงานในโรงงาน

#### Q: มีธุรกิจใหม่เพิ่มเติมหรือไม่ในปี 2569?
A: มีธุรกิจใหม่อย่าง ปุ๋ยเคมีเคบี (KTB Fertilizer) เริ่มดำเนินการแล้ว โดย
- มีการเบนแม่ปุ๋ยจากต่างประเทศมาผลิตในโรงงานภายในประเทศ
- พัฒนาเป็นปุ๋ยสั่งตัดตามความต้องการของแต่ละพื้นที่ โดยวิเคราะห์ดินก่อนปลูกเพื่อให้เกษตรกรใช้ปุ๋ยได้อย่างเหมาะสมและลดต้นทุน

#### Q: ธุรกิจบรรจุภัณฑ์เพื่อสิ่งแวดล้อมจากชานอ้อย (e-PAC) มีความคืบหน้าอย่างไร?
A: กำลังดำเนินการติดตั้งเครื่องจักรครบวงจรพร้อมทดสอบผลิตภัณฑ์แล้วเสร็จในไตรมาสที่ผ่านมา โดยมีกำลังการผลิตรวม 50 ตัน/วัน และได้มีออเดอร์จากลูกค้าในประเทศและต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในตลาดสหรัฐอเมริกาและยุโรป

---

### 5. สรุปเชิงกลยุทธ์ (Strategic Outlook)

KTIS เริ่มเปลี่ยนแปลงโครงสร้างธุรกิจจากแบบ "ผลิตภัณฑ์ตามลำดับ" เป็น "ระบบต้นทุนลดลงและรายได้กระจาย" โดยเน้น
- การเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตในโรงงานน้ำตาล
- การสร้างธุรกิจเสริมจากกากอ้อย เช่น ไฟฟ้าชีวมวล
- การเข้ามาลงทุนในห่วงโซ่อุปทานเกษตรกร เช่น การผลิตปุ๋ยสั่งตัด

แม้ผลประกอบการไตรมาสแรกยังคงขาดทุนอยู่ในระดับสูง แต่แนวโน้มทางธุรกิจชีวภาพและการปรับกลยุทธ์ด้านการตลาดสะท้อนถึงความมั่นคงของแผนระยะยาว และความใกล้ชิดกับเกษตรกรเป็นหัวใจหลักของการเติบโตในอนาคต

---
หมายเหตุ: ข้อมูลทั้งหมดอ้างอิงจากเอกสาร OPPDAY Q1 FY2569 และการตอบคำถามสาธารณะโดยบริษัท KTIS ในวันที่ 17 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2569