สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ
- งวดการนำเสนอ: Q1 ปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทอินฟราเซทจำกัด(มหาชน) หรือ INSET มีเป้าหมายหลักในการเปลี่ยนแปลงบทบาทจากผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานไปสู่ผู้นำด้านเทคโนโลยีสารสนเทศและโทรคมนาคมในประเทศไทย โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจไฮเปอร์สเกลเดย์เซ็นเตอร์ (Hyperscale Data Center) ซึ่งถือเป็น "จุดเปลี่ยนสำคัญ" ของบริษัทในปีงบประมาณ พ.ศ. 2569 โดยเน้นการลงทุนจริงในโครงการขนาดใหญ่และสร้างฐานะผู้นำด้านคุณภาพงานและความร่วมมือกับผู้เชี่ยวชาญระดับโลก เช่น Engie และ ATP เพื่อเสริมสร้างความเชื่อมั่นจากลูกค้าระดับโลก

บริษัทยังเน้นการพัฒนาบุคลากรอย่างต่อเนื่องผ่านการร่วมมือกับสถาบันการศึกษาและใช้เทคโนโลยี prefabrication เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานและลดต้นทุนในระยะยาว โดยย้ำว่าเป้าหมายหลักของปีนี้คือ "ความสำเร็จ" ในการดำเนินงานตามแผน โดยครอบคลุมด้านคุณภาพงาน เวลาส่งมอบ และการใช้เทคโนโลยีอย่างแท้จริง

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### ทิศทางรายได้และกำไร
- รายได้เติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยมียอดรายได้ในไตรมาสที่หนึ่งปี พ.ศ. 2569 เติบโต 120% ปีต่อปี (YoY) จากยอดรายได้ในไตรมาสเดียวกันปีก่อน
- กำไรสุทธิเติบโตอย่างมากกว่ารายได้ เพิ่มขึ้น 297% YoY สะท้อนถึงการปรับโครงสร้างและประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น
- สาเหตุหลัก: การเติบโตของรายได้งานบริการจากโครงการไฮเปอร์สเกลเดย์เซ็นเตอร์ที่รับมาในไตรมาสที่ 4 พ.ศ. 2568 และการปรับปรุงกระบวนการทำงานภายใน (operational efficiency)

#### ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator)
| ตัวชี้วัด | ค่าในไตรมาสที่หนึ่ง พ.ศ. 2569 | เปรียบเทียบกับปีก่อน | สภาพแวดล้อมเชิงคุณภาพ |
|----------|-------------------------------|------------------------|------------------------|
| อัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) | 6.35% | เพิ่มขึ้น YoY และ QoQ | เพิ่มจากภาวะที่ผ่านมาเนื่องจากการปรับโครงสร้างและลดต้นทุน |
| อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) | เพิ่มขึ้น YoY และ QoQ | – | สะท้อนความสำเร็จในการบริหารจัดการต้นทุนและการเจรจาซัพพลายเออร์ |
| ROA / ROE | เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงสิ้นปี | – | แสดงถึงประสิทธิภาพการใช้เงินลงทุนเพิ่มขึ้น |
| DE Ratio | 1.75x | เพิ่มจาก 1.43x ในช่วงสิ้นปี 2568 | เนื่องจากมีการขอวงเงินสินเชื่อระยะสั้นเพื่อสนับสนุนโครงการใหญ่ |

#### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core)
- กำไรสุทธิเติบโตอย่างแท้จริงมาจากธุรกิจหลัก (Core Business) โดยเฉพาะงานก่อสร้างเดย์เซ็นเตอร์และบริการโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคม
- ไม่มีกำไรหรือขาดทุนจากรายการพิเศษ เช่น การขายสินทรัพย์หรืออัตราแลกเปลี่ยน
- ธุรกิจซ่อมบำรุงและบริการหลังการขาย (recurring income) เป็นแนวโน้มระยะยาวที่เติบโตขึ้นอย่างชัดเจน

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การใช้เทคโนโลยี prefabrication เพื่อลดเวลาดำเนินงานและเพิ่มคุณภาพงาน
- การพัฒนาบุคลากรอย่างต่อเนื่องผ่านการอบรมภายใน (in-house training) และร่วมมือกับสถาบันการศึกษา
- การปรับโครงสร้างทีมงานจากประมาณ 140 คนในปี 2568 เพิ่มขึ้นมาเป็นเกิน 300 คน ในปี 2569 และมีแผนเพิ่มอีกสู่ 400–500 คน ในปี 2570
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การบริหารจัดการวงจรเงินสด (Cash Cycle) โดยเน้นให้ส่งมอบงานตามแผนเพื่อลดระยะเวลาการรับชำระเงิน

#### ปัจจัยภายนอก
- เศรษฐกิจมหภาค:
- อุปสงค์ในธุรกิจเทคโนโลยีสารสนเทศและโทรคมนาคมขยายตัวอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้เกิดความต้องการโครงสร้างพื้นฐานข้อมูลเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
- นโยบายรัฐ:
- BOI มีแผนลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานข้อมูลขนาดใหญ่ถึง 57,000 เมกะวัตต์ ในช่วง 2–3 ปีข้างหน้า ส่งเสริมให้บริษัทไทยเข้าถึงโอกาสได้มากขึ้น
- คู่แข่ง:
- มีบริษัทระดับโลกหลายแห่งเข้ามาลงทุนในประเทศไทย เช่น Engie และผู้ประกอบการจากสิงคโปร์ มาเลเซีย อินโดนีเซีย แต่บริษัทไทยยังมี ข้อได้เปรียบด้านความรู้เฉพาะทาง (Tech Record) และความเชื่อมั่นจากลูกค้าระดับโลก

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

| Q | A |
|---|---|
| Q: กลยุทธ์การบริหารลูกหนี้และการบริหารสภาพคล่องอย่างไร? | A: เครดิตเทอมงานสัญญาขยายจากเดิม 30 วัน เป็น 60 วัน แต่บริษัทเร่งให้ส่งมอบงานเพื่อลดระยะเวลาเก็บหนี้ และขอวงเงินสินเชื่อระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพื่อสนับสนุนโครงการขนาดใหญ่ |
| Q: การบริหารจัดการต้นทุนโครงการอย่างไร? | A: มีพลวัตของตลาดแรงงานและสินค้าขึ้นอยู่กับดีมานด์ ส่งผลให้มี bargaining power กับซัพพลายเออร์ และลดต้นทุนได้จาก prefabrication และการปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงาน |
| Q: มีแผนรองรับโครงการไฮเปอร์สเกลไหม? | A: มีแผนขยายทีมวิศวกรจาก 6 เซกเมนต์ เป็น 8 เซกเมนต์ โดยใช้ระบบ rotate คนเพื่อลดระยะเวลาการทำงานในแต่ละไซส์ และลดความเสี่ยงจากการขาดแคลนบุคลากร |
| Q: การลงทุนซื้อหุ้นคืนสะท้อนมุมมองต่อหน้าอนาคตอย่างไร? | A: เป็นสัญญาณว่าบริษัทอยู่ในขั้นตอนการเติบโต และมีความเชื่อมั่นในปีนี้จะเติบโตได้อย่างมั่นคง โดยมีแผนใช้เงินหมุนเวียนให้มีประสิทธิภาพสูงสุดผ่านทางสถาบันการเงินที่ให้ความสนใจอย่างมาก |
| Q: ไตรมาสใดจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี? | A: ไม่ใช่ไตรมาสสามหรือสี่เหมือนอดีต เพราะรายได้ทยอยรับรู้ตามความสำเร็จของงาน โดยมีเปอร์เซ็นต์เทนโปรเกสต่อเนื่องทุกเดือน |
| Q: ผลกระทบจากสงครามโลกหรือห่วงโซ่อุปทานคืออะไร? | A: มีผลกระทบในระดับบุคลากรและค่าใช้จ่าย เช่น ค่าน้ำมันแพงขึ้น แต่บริษัทโชคดีที่สั่งซื้อสินค้าล่วงหน้าก่อนสงคราม ส่งผลให้มาร์จินไม่ได้รับผลกระทบมากนัก |
| Q: มีแผนรองรับเมื่อ Data Center เสร็จสิ้นแล้วหรือไม่? | A: มีแผนจะพัฒนาธุรกิจ recurring income โดยให้บริการซ่อมบำรุงและ manage service ในไซส์ต่างๆ เพื่อสร้างรายได้ระยะยาว |
| Q: ความได้เปรียบจากการเป็นบริษัทคนไทย 100% คืออะไร? | A: มีความเชื่อมั่นจากภาครัฐและลูกค้าระดับโลกที่ให้ความสำคัญกับบริษัทไทยในเชิงคุณภาพและภูมิปัญญาท้องถิ่น |
| Q: prefabrication ช่วยลดต้นทุนแรงงานได้เท่าไหร่? | A: เพิ่มประสิทธิภาพการทำงานจากเดิม 30 วัน เป็น 20 วัน ส่งผลให้ลดเวลาดำเนินงานได้มากกว่า 35% แม้ต้นทุนสินค้าเพิ่มขึ้นประมาณ 5–6% |
| Q: อัตรากำไรสุทธิฟื้นตัวเพราะเหตุใด? | A: เกิดจากการผ่านจุดคุ้มทุนแล้ว และมีการรับพาราเลลงานเพิ่มขึ้นตามโครงการที่ทยอยขึ้น |
| Q: สัดส่วน recurring income จะเติบโตเป็นเท่าไหร่ในอนาคต? | A: เติบโตจากประมาณ 8% ในปีนี้ไปสู่เป้าหมาย 10–15% โดยเฉพาะจากงานซ่อมบำรุงและบริการโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคม |
| Q: มีแผนบริหารจัดการวงจรเงินสดอย่างไร? | A: พยายามส่งมอบงานตามแผนเพื่อลดระยะเวลาการเก็บเงิน และใช้ project finance ให้สอดคล้องกับวงจรชำระหนี้ |

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมาย (Targets)
- ระยะสั้น (Q2–Q4 พ.ศ. 2569):
- เติบโตรายได้และกำไรอย่างต่อเนื่องจากงานในมือที่ทยอยรับรู้รายได้ตามเปอร์เซ็นต์เทนโปรเกส
- เพิ่มสัดส่วน recurring income จากงานซ่อมบำรุงและโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคมเป็นอย่างน้อย 8–10%
- ระยะยาว (2–3 ปีข้างหน้า):
- เปลี่ยนจากผู้ก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานเป็นผู้ให้บริการครบวงจร (full-service provider) โดยเน้นงานซ่อมบำรุงและ manage service ในไซส์ต่างๆ

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
- การควบคุมวงจรเงินสดให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม เนื่องจาก DE Ratio เพิ่มขึ้นสูงถึง 1.75x
- การแข่งขันจากบริษัทระดับโลกที่เข้ามาลงทุนในไทย
- การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐเกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐานข้อมูลและพลังงาน
- ความต้องการแรงงานเฉพาะทางในธุรกิจไฮเปอร์สเกลเดย์เซ็นเตอร์ที่อาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว