สรุปด้วย AI(O) BOT

## บริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) (DUSIT): ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2567

บริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) หรือ DUSIT รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2567 มีรายได้รวม 1,376 ล้านบาท ลดลง 3.7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนเป็นหลัก บริษัทมีรายได้จากทุกกลุ่มธุรกิจหลักเพิ่มขึ้น แต่มีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน โดยส่วนใหญ่มาจากการแปลงค่าทรัพย์สินในสกุลเงินต่างประเทศและส่วนแบ่งกำไรจากกิจการร่วมค้าลดลง บริษัทยังมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานโครงการดุสิต เซ็นทรัล พาร์ค เพิ่มขึ้นจากการเตรียมเปิดโรงแรมดุสิตธานี กรุงเทพฯ ส่งผลให้บริษัทรายงานผลขาดทุนสุทธิ -538 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก -247 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน บริษัทมี EBITDA 40 ล้านบาท ลดลงจาก 95 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 222 ล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2567

ในอนาคต บริษัทคาดการณ์ว่าผลประกอบการจะดีขึ้นในไตรมาส 4 ปี 2567 เนื่องจากธุรกิจโรงแรมเข้าสู่ฤดูกาลท่องเที่ยว และมีรายได้จากโรงแรมดุสิตธานี กรุงเทพฯ เปิดให้บริการเต็มไตรมาส อย่างไรก็ตาม คาดว่าต้นทุนและค่าใช้จ่ายของธุรกิจโรงแรมจะเพิ่มขึ้นในไตรมาส 4 จากการเปิดให้บริการโรงแรมดุสิตธานี กรุงเทพฯ บริษัทยังคงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ธุรกิจโรงแรมในปี 2567 ที่ร้อยละ 18-20 จากปี 2566 ด้านธุรกิจการศึกษาคาดว่าจะฟื้นตัวดีขึ้นในไตรมาส 4 จากการเพิ่มขึ้นของจำนวนนักเรียนและการปรับขึ้นค่าเล่าเรียนในหลักสูตรใหม่ บริษัทยังคงประมาณการการเติบโตของรายได้ธุรกิจอาหารในปี 2567 ที่ร้อยละ 20-25 ธุรกิจการให้บริการจัดการอาหารแก่โรงเรียนนานาชาติ ยังมีแนวโน้มที่ดีต่อเนื่องในไตรมาสสุดท้ายของปี และคาดว่ารายได้จากธุรกิจผลิตเบเกอรีและแฟรนไชส์ร้านขนมอบจะเพิ่มขึ้นจากการขยายสาขาและเทศกาลในช่วงปลายปี สำหรับธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โครงการดุสิต เซ็นทรัล พาร์ค ณ สิ้นเดือนกันยายน 2567 มียอดขายอาคารที่พักอาศัยร้อยละ 81 ของพื้นที่ขาย การก่อสร้างในส่วนของงานพื้นที่ให้เช่าอาคารศูนย์การค้า (Retail bare shell) ดําเนินการใกล้แล้วเสร็จพร้อมส่งมอบให้แก่ บริษัท สวนลุม พร็อพเพอร์ตี จํากัด (บริษัทร่วมทุนที ดําเนินการพัฒนาศูนย์การค้า) ในไตรมาส 4 ปี 2567

**ข้อมูลทางการเงินเพิ่มเติม:**

* **รายได้รวม 9 เดือนแรกของปี 2567:** 5,140 ล้านบาท เติบโต 13.9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน
* **กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกของปี 2567:** -547 ล้านบาท
* **EBITDA 9 เดือนแรกของปี 2567:** 668 ล้านบาท
* **D/E ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2567:** 5.47
* **เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 9 เดือนแรกของปี 2567:** 2,224.373 ล้านบาท
* **เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุน 9 เดือนแรกของปี 2567:** -2,739.836 ล้านบาท
* **YIELD ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2567:** 0%
* **อัตรากำไรขั้นต้น ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2567:** 34.4%
* **อัตรากำไรสุทธิ ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2567:** -10.6%
* **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2567:** 2.46

**วิเคราะห์โอกาสการลงทุน:**

จากผลประกอบการไตรมาสล่าสุดและอัตราส่วนทางการเงินย้อนหลัง บริษัท DUSIT มีโอกาสลงทุน แต่ยังคงมีความเสี่ยงอยู่บ้าง โดยมองจาก P/E ที่ -100 แสดงถึงความคาดหวังของนักลงทุนที่ต่ำ ราคาหุ้นเฉลี่ยย้อนหลังอยู่ในช่วง 7.9 - 12.03 บาท
P/BV ที่ 1.21 บ่งบอกว่าราคาหุ้นถูกกว่ามูลค่าทางบัญชี D/E ที่ 5.47 แสดงถึงภาระหนี้สินที่ค่อนข้างสูง แต่บริษัทมีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานสูงถึง 2,224.373 ล้านบาท แสดงถึงความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดที่ดี อย่างไรก็ตาม เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุน "ติดลบ" -2,739.836 ล้านบาท หมายถึงบริษัทนำเงินไปลงทุนต่อยอดธุรกิจ และ YIELD ที่ 0% ถือว่าไม่น่าสนใจลงทุนเพื่อรับเงินปันผล วงจรเงินสด -151.27 เป็นตัวเลขที่ติดลบ แสดงถึงประสิทธิภาพในการสร้างยอดขายและสามารถเรียกเก็บเงินสดจากลูกหนี้การค้าได้ ก่อนที่จะต้องจ่ายเงินสดนั้นออกไปให้กับเจ้าหนี้การค้าหรือนำไปจ่ายหนี้ ทำให้มีเงินสดมาใช้หมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจได้อย่างเพียงพอ โอกาสการลงทุนใน DUSIT คือ การที่บริษัทมีการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมหลังจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 ธุรกิจอาหารยังคงเติบโต และมีแผนการลงทุนในโครงการใหม่ ๆ ความเสี่ยงการลงทุนใน DUSIT ได้แก่
- ภาระหนี้สินสูง
- ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน
- การแข่งขันในอุตสาหกรรมโรงแรมที่สูง
- ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ
- การเปลี่ยนแปลงของพฤติกรรมผู้บริโภค

โดยรวมแล้ว DUSIT เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่มองหาโอกาสการเติบโตของธุรกิจ และสามารถรับความเสี่ยงได้ เนื่องจากราคาหุ้นยังคงถูกและบริษัทมีศักยภาพในการสร้างกระแสเงินสดที่ดี


**ข้อมูลเพิ่มเติมที่สำคัญ:**

* บริษัทมีแผนปลดล็อกมูลค่าการลงทุนจากการเปิดเฟสแรกของโครงการดุสิต เซ็นทรัล พาร์ค
* บริษัทมีสมมติฐานอัตราการเติบโตของรายได้รวมจากธุรกิจปัจจุบันประมาณร้อยละ 18-20 จากปี 2566
* บริษัทมีแผนที่จะเพิ่มอัตราการทำกำไรของธุรกิจโรงแรมให้ดีขึ้น
* บริษัทคาดการณ์ว่าในปี 2567 ธุรกิจการศึกษาจะมีรายได้เพิ่มขึ้นร้อยละ 15 เทียบกับปีที่ผ่านมา
* บริษัทยังคงประมาณการการเติบโตของรายได้ธุรกิจอาหารในปี 2567 ที่ร้อยละ 20-25
* บริษัทมีแผนจะเปิดอาคารสำนักงานและศูนย์การค้าในโครงการดุสิต เซ็นทรัล พาร์ค ในครึ่งหลังของปี 2568

**ข้อมูลที่ควรพิจารณา:**

* อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 2.46 เท่า แสดงถึงการเพิ่มขึ้นของภาระหนี้
* แนวโน้มธุรกิจโรงแรมฟื้นตัวได้ดีกว่าระดับก่อนการแพร่ระบาดของโควิด-19
* ธุรกิจการศึกษาโดยรวมชะลอตัว แต่บริษัทมีแผนที่จะปรับสมดุลของการสร้างรายได้
* ธุรกิจอาหารมีแนวโน้มการเติบโตที่ดี
* ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์มีแผนเปิดโครงการใหม่ๆ


**สรุป:** DUSIT มีโอกาสการลงทุนในระยะยาว เนื่องจากมีแผนการเติบโตของธุรกิจในหลายด้าน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้น การแข่งขันในอุตสาหกรรม และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน