สรุปด้วย AI(O) BOT

## บทสรุปผลประกอบการ บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) (CK) ปี 2567: โครงสร้างพื้นฐานแข็งแกร่งท่ามกลางความท้าทาย

บทความนี้สรุปผลประกอบการของ บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) (CK) สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2567 โดยเน้นการวิเคราะห์รายได้ กำไร สินทรัพย์ หนี้สิน กระแสเงินสด และปัจจัยเสี่ยง/โอกาสที่มีผลต่อธุรกิจ ทั้งนี้ข้อมูลอ้างอิงจากเอกสารคำอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ (Management Discussion and Analysis: MD&A) ฉบับวันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2568

**ภาพรวมธุรกิจ:** CK ดำเนินธุรกิจหลัก 2 ประเภท คือ ธุรกิจการก่อสร้าง และธุรกิจการพัฒนาโครงการสาธารณูปโภค โดยมุ่งเน้นโครงการที่สร้างประโยชน์ต่อสังคมและประเทศชาติ พร้อมทั้งรับผิดชอบต่อชุมชน สังคม และสิ่งแวดล้อม

**1. สรุปรายได้รวมและกำไรสุทธิ:**

* **ปี 2567:** CK มีรายได้รวม 38,769.91 ล้านบาท (มาจากรายได้จากสัญญาก่อสร้าง 37,457.87 ล้านบาท และรายได้อื่น 1,312.04 ล้านบาท) เพิ่มขึ้น 814.09 ล้านบาท หรือ 2.14% เมื่อเทียบกับปี 2566 ที่มีรายได้รวม 37,955.82 ล้านบาท
* **ปี 2567:** กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทอยู่ที่ 1,446 ล้านบาท ลดลง 55 ล้านบาท หรือ 3.67% เมื่อเทียบกับปี 2566 ที่มีกำไรสุทธิ 1,501 ล้านบาท

**ปัจจัยหลักที่มีผลต่อผลการดำเนินงาน:**

* **รายได้:** การเพิ่มขึ้นของรายได้จากสัญญาก่อสร้างเป็นผลมาจากการรับรู้รายได้จากโครงการต่างๆ เช่น โรงไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบาง รถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ โครงการก่อสร้างทางรถไฟสายเด่นชัย-เชียงราย-เชียงของ
* **กำไร:** กำไรสุทธิลดลงเล็กน้อยเนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น ทั้งค่าใช้จ่ายในการบริหารและต้นทุนทางการเงิน

**2. สถานการณ์เศรษฐกิจ:**

เอกสาร MD&A ไม่ได้กล่าวถึงสถานการณ์เศรษฐกิจโดยละเอียด อย่างไรก็ตาม สามารถอนุมานได้ว่า CK ยังคงให้ความสำคัญกับการเข้าประมูลโครงการก่อสร้างสาธารณูปโภคพื้นฐานขนาดใหญ่ของภาครัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในโอกาสทางธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนของภาครัฐในโครงสร้างพื้นฐาน

* **เหตุการณ์สำคัญในไตรมาส 4/2567:** การลงนามสัญญากิจการร่วมค้า ซีเคเอสที-โออาร์ กับ บริษัท ซิโน-ไทย เอ็นจีเนียริ่ง แอนด์ คอนสตรัคชั่น จำกัด (มหาชน) เพื่อรับจ้างก่อสร้างงานโยธาโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม ช่วงบางขุนนนท์-มีนบุรี (สุวินทวงศ์) มูลค่าสัญญา 58,950 ล้านบาท (รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม) เป็นปัจจัยบวกต่อการเติบโตในอนาคต

**3. การเปลี่ยนแปลงในรายได้และกำไร:**

* **ต้นทุนการก่อสร้าง:** ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้างเพิ่มขึ้น 2.43% เป็น 34,741.95 ล้านบาท
* **กำไรขั้นต้น:** กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 5.75% เป็น 2,716 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 7.25% สูงกว่าปีก่อนหน้าที่ 7.04% สะท้อนถึงประสิทธิภาพในการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีขึ้น
* **ค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 8.69% เป็น 2,229 ล้านบาท
* **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม:** เพิ่มขึ้น 23.37% เป็น 1,875.04 ล้านบาท โดยหลักมาจาก บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) (BEM) และ บริษัท ซีเค พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) (CKP)
* **ต้นทุนทางการเงิน:** เพิ่มขึ้น 10.38% เป็น 2,020.34 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

**4. สินทรัพย์และหนี้สิน:**

* **สินทรัพย์:** ณ สิ้นปี 2567 สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 113,101.89 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16.91% จากปีก่อน
* **หนี้สิน:** หนี้สินรวมอยู่ที่ 86,623.30 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.46% จากปีก่อน
* **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 26,478.59 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.81% จากปีก่อน
* **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E):** อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นตามงบการเงินรวมอยู่ที่ 1.67 เท่า ลดลงจาก 1.84 เท่าในปีก่อนหน้า แต่ยังคงต่ำกว่าเงื่อนไขของหุ้นกู้ที่กำหนดไว้ไม่เกิน 3.00 เท่า สะท้อนถึงฐานะทางการเงินที่ยังแข็งแกร่ง

**5. การเปลี่ยนแปลงในกระแสเงินสด:**

* **กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน:** มีเงินสดสุทธิ 5,547.04 ล้านบาท
* **กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน:** มีเงินสดสุทธิใช้ไป (1,275.20) ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการลงทุนใน BEM และ CKP รวมถึงการซื้อสินทรัพย์ถาวร
* **กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน:** มีเงินสดสุทธิใช้ไป (1,860.82) ล้านบาท เนื่องจากการชำระคืนเงินกู้ จ่ายซื้อคืนหุ้นทุน และจ่ายเงินปันผล

**6. ปัจจัยความเสี่ยงและโอกาสในการลงทุน:**

* **ปัจจัยความเสี่ยง:** เอกสาร MD&A ไม่ได้ระบุปัจจัยความเสี่ยงโดยละเอียด แต่โดยทั่วไปแล้ว ธุรกิจรับเหมาก่อสร้างมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง ความไม่แน่นอนของตลาดอสังหาริมทรัพย์ และการแข่งขันที่สูง
* **โอกาสในการลงทุน:** การขยายตัวของโครงการสาธารณูปโภคพื้นฐานของภาครัฐ โครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ และการเติบโตของธุรกิจพลังงาน เป็นโอกาสในการเติบโตของ CK

**7. สรุป:**

ผลประกอบการของ CK ในปี 2567 แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง และการมีส่วนแบ่งกำไรที่ดีจากบริษัทร่วมอย่าง BEM และ CKP อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิลดลงเล็กน้อยเนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น ฐานะทางการเงินของ CK ยังคงแข็งแกร่ง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ควบคุมได้ การได้รับงานโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มในช่วงปลายปี 2567 เป็นปัจจัยบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการในอนาคต

**ความสัมพันธ์ระหว่างตัวเลขสำคัญ:**

* รายได้จากสัญญาก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นส่งผลดีต่อกำไรขั้นต้น
* กำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นถูกลดทอนด้วยค่าใช้จ่ายในการบริหารและต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น
* ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมช่วยเสริมสร้างกำไรสุทธิโดยรวม
* อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ลดลงแสดงให้เห็นถึงการบริหารจัดการหนี้สินที่มีประสิทธิภาพ

**การจัดการความเสี่ยงและโอกาส:**

CK มุ่งเน้นการประมูลงานโครงการขนาดใหญ่ของภาครัฐ ซึ่งอาจช่วยลดความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดอสังหาริมทรัพย์ภาคเอกชน นอกจากนี้ การมีธุรกิจพลังงานที่มั่นคง (CKP) ช่วยกระจายความเสี่ยงและสร้างกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอ การเข้าร่วมกิจการร่วมค้ากับพันธมิตรที่แข็งแกร่ง (เช่น ซิโน-ไทย ในโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม) ช่วยเพิ่มโอกาสในการได้รับงานโครงการขนาดใหญ่ และแบ่งปันความเสี่ยงในการดำเนินงาน

**ข้อจำกัดของข้อมูล:**

บทความนี้อ้างอิงจากข้อมูลในเอกสาร MD&A ของ CK เท่านั้น การวิเคราะห์อาจไม่ครอบคลุมทุกแง่มุมของธุรกิจ และอาจมีข้อมูลเพิ่มเติมที่ไม่ได้เปิดเผยในเอกสารดังกล่าว ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลอย่างละเอียดรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน