สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ:
- งวดการประชุม: OPPDAY Q1 พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

## 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทน้ำตาลบุรีรัมย์จำกัด(มหาชน) หรือ BRR นำเสนอผลประกอบการไตรมาสแรกปี พ.ศ. 2569 โดยเน้นย้ำความสำเร็จด้านการบริหารจัดการเชิงกลยุทธ์ผ่านระบบเทคโนโลยีและเครือข่ายเกษตรกรอย่างมีประสิทธิภาพ โดยมีจุดเปลี่ยนสำคัญคือการวางระบบที่ยั่งยืนในห่วงโซ่อ้อยตั้งแต่ปลูกจนถึงผลิตภัณฑ์สุดท้าย ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความมุ่งมั่นในการลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในด้านการใช้เทคโนโลยีขั้นสูง (VR Model) การบริหารจัดการอ้อยแบบ real-time และการพัฒนาพลังงานทดแทนจากกระบวนการผลิตเพื่อเสริมสร้างความยั่งยืนทางธุรกิจในระยะยาว

---

## 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

### ทิศทางรายได้และกำไร

- รายได้รวมไตรมาสแรกปี 2569: ลดลงอย่างมีนัยยะจากงวดเดียวกันปีก่อน โดยมีค่าใช้จ่ายต้นทุนอ้อยเพิ่มขึ้นและปริมาณการขายน้ำตาลลดลงอย่างชัดเจน
- สาเหตุหลัก:
- การส่งมอบน้ำตาลที่รออยู่ประมาณ 300,000 ตัน ในไตรมาสถัดไป ทำให้รายได้จากธุรกิจน้ำตาลลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
- ราคาน้ำตาลโลกปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา โดยราคาเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 12,700 บาท/ตัน
- คุณภาพผลประกอบการ:
- แม้รายได้ลดลงแต่ EBITDA Margin เพิ่มขึ้นจาก 24.5% เป็น 28.3% ส่งผลให้กำไรขั้นต้นดีขึ้นอย่างชัดเจน
- การบริหารจัดการต้นทุนในกระบวนการผลิตและใช้พลังงานมีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยเฉพาะการลดการใช้เชื้อเพลิงในโรงไฟฟ้าและประสิทธิภาพการผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้น

### ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator)

| ตัวชี้วัด | Q1 2569 | Q1 2568 | การเปลี่ยนแปลง |
|----------|--------|--------|----------------|
| อ้อยเข้าหีบ (ตัน) | 4.2 ล้านตัน | 1.9 ล้านตัน | เพิ่มขึ้น 121% |
| CACF อ้อย | 13.75 CCF | >13.75 CCF | เท่ากับเกณฑ์บริษัท |
| NDT/ตันอ้อย | 119 กิโลกรัม | ~108 กิโลกรัม | เพิ่มขึ้น 10% |
| Utilization โรงไฟฟ้า | ~8 เมกะวัตต์ (เต็มประสิทธิภาพ) | เท่ากัน | มีการบริหารจัดการได้ดี |
| สัดส่วนรายได้จากน้ำตาล | 63% | 77% | ลดลงเนื่องจากราคาและปริมาณขาย |

### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core)

- กำไรที่เกิดขึ้นในไตรมาสนี้มาจากธุรกิจหลัก (Core Business) โดยเฉพาะธุรกิจน้ำตาลและไฟฟ้า
- ธุรกิจปุ๋ยมีผลตอบแทนลดลงเล็กน้อย (~13%) เนื่องจากปริมาณการใช้ผุยในช่วงฤดูปลูกและไตรมาสสอบลดลง
- ไม่มีรายการกำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนหรือการขายสินทรัพย์ที่มีผลต่อผลประกอบการโดยตรง

---

## 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

### ปัจจัยภายใน

- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การใช้เทคโนโลยีขั้นสูงในกระบวนการผลิตและดูแลไร่อ้อยผ่านแอปพลิเคชัน real-time
- การพัฒนาความสัมพันธ์กับเกษตรกรอย่างใกล้ชิด โดยมีกลุ่มไร่ใหญ่กว่า 900 กลุ่ม มีการบริหารจัดการแปลงอ้อยร่วมกันเพื่อลดต้นทุน
- การพัฒนาโมเดล VR (Variety & Rotation) เพื่อเพิ่มผลผลิตและคุณภาพอ้อย
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การปรับตัวของตลาดน้ำตาลโลกที่ไม่แน่นอน ส่งผลกระทบต่อราคาขายผลิตภัณฑ์

### ปัจจัยภายนอก

- เศรษฐกิจมหภาค:
- เศรษฐกิจโลกชะลอตัว ทำให้ความต้องการน้ำตาลในระดับโลกลดลง
- นโยบายรัฐ:
- การปรับลดภาษีน้ำมันในบราซิล ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลง และมีแนวโน้มสนับสนุนราคาน้ำตาลในระยะยาว
- ผลกระทบจากคู่แข่ง:
- บริษัทอื่นในกลุ่มน้ำตาลเริ่มใช้เทคโนโลยีอัตโนมัติและลดต้นทุนได้อย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ BRR มีความจำเป็นต้องลงทุนเพิ่มเติมเพื่อรักษาตำแหน่ง

---

## 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: มองโอกาสการเติบโตจากตลาดส่งออกอย่างไรภายใต้แนวโน้มความต้องการน้ำตาลตลาดโลกครับ?
A: ธุรกิจส่งออกมีสัดส่วนประมาณ 80% ของผลผลิตทั้งหมด โดยปริมาณการส่งออกและผลผลิตมีแนวโน้มใกล้เคียงกันอยู่ตลอดเวลา แม้อาจมีความต้องการลดลงในบางภูมิภาคแต่ยังคงรักษาสมดุลได้อย่างมั่นคง

Q: บริษัทมีแผนลงทุนเพิ่มเติมเพื่อเพิ่มผลสิทธิภาพการผลิตหรือสร้าง New S-Curve หรือไม่ครับ?
A: มีแผนลงทุนในกลุ่ม DSF และเครื่องจักรอัตโนมัติ เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพเครื่องจักรและลดต้นทุนการผลิต โดยตั้งเป้าหมายให้ประสิทธิภาพอยู่ในอันดับหนึ่งถึงสามของประเทศภายใน 5 ปีข้างหน้า

Q: มีเป้าหมายการเติบโตของปริมาณอ้อยเท่าหีบในอีก 3–5 ปีอย่างไรบ้างครับ?
A: มีเป้าหมายเพิ่มปริมาณอ้อยเข้าหีบจาก 4.2 ล้านตัน ในปีนี้ เป็นประมาณ 2.4–6.2 ล้านตัน ในอีก 5 ปีข้างหน้า โดยเน้นการขยายพื้นที่ปลูกอ้อยใหม่ในพื้นที่ที่มีศักยภาพและวางแผนการใช้เทคโนโลยีร่วมกับเกษตรกรอย่างเป็นระบบ

Q: มีโอกาสต่อยอดคาร์บอนเครดิตหรือ Green Product จากอุตสาหกรรมอ้อยและพลังงานเฉียงวนหรือไม่ครับ?
A: มีการศึกษาเรื่องคาร์บอนเครดิตอย่างจริงจัง และได้จ้างที่ปรึกษาดำเนินการร่วมกับหน่วยงานภายนอกเพื่อประเมินศักยภาพในการต่อยอดในอนาคต

Q: ธุรกิจน้ำตาลและไฟฟ้ามีศักยภาพเป็นรายได้คงที่ (recurring income) หรือไม่ครับ?
A: ธุรกิจไฟฟ้ามีรายได้คงที่เนื่องจากมีสัญญาขายไฟฟ้ากับ PEA โดยมี utilization สูงถึง 8 เมกะวัตต์ และบริหารจัดการได้ดีแม้อาจมีผลกระทบจากพายุฤดูร้อนชั่วคราว

Q: มีสัดส่วนการเหตุผลราคาน้ำตาลอย่างไรและมีการบริหารความเสี่ยงอย่างไรครับ?
A: มีการจัดการราคาน้ำตาลสำหรับการส่งออกในสัดส่วนมาก โดยคำนึงถึงต้นทุนอ้อยและประเมินสถานการณ์ตลาดอย่างต่อเนื่อง เพื่อรักษาความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว

---

## 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

### เป้าหมาย (Targets)
- ระยะสั้น: เพิ่มปริมาณอ้อยเข้าหีบเป็นอย่างน้อย 2.4–6.2 ล้านตัน ใน 5 ปีข้างหน้า
- ระยะยาว: พัฒนาประสิทธิภาพการผลิตให้อยู่ในอันดับหนึ่งถึงสามของประเทศ และสร้างธุรกิจ Green Product เช่น คาร์บอนเครดิตและบรรจุภัณฑ์จากเยื่อกระดาษที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม

### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
- การเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำตาลโลกในระยะกลางถึงยาว
- ความต้องการน้ำตาลในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และยุโรปที่อาจลดลงจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว
- การแข่งขันจากบริษัทอื่นที่ใช้เทคโนโลยีอัตโนมัติและลดต้นทุนได้อย่างรวดเร็ว