บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SYNEX ยังคงมีแนวโน้มเติบโตในครึ่งปีหลังจากการเปิดตัวสินค้าใหม่และการขยายตลาด แม้จะมีความท้าทายจากเศรษฐกิจที่ผันผวน

ไฮไลท์สำคัญ

SYNEX รายงานกำไรปกติในไตรมาส 2/2568 ที่ 165 ล้านบาท (+9% QoQ, +27% YoY) โดยได้รับการสนับสนุนหลักจากรายได้ที่เติบโต 17% YoY และส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นตามผลประกอบการของ NCAP

ผลประกอบการและแนวโน้ม

รายได้หลักในไตรมาส 2/2568 แบ่งตามกลุ่มผลิตภัณฑ์ดังนี้:

• กลุ่ม Apple: 4.6 พันล้านบาท (+16% QoQ, +21% YoY) โดยเฉพาะกลุ่ม Non-iPhone ที่เติบโต +33% YoY
• กลุ่ม Smartphone & Wearable Devices: 1.4 พันล้านบาท (-15% QoQ, +47% YoY) สินค้าขายดีคือ Huawei Watch Fit 3
• กลุ่ม IT Consumer: 2.8 พันล้านบาท (-5% QoQ, +3% YoY) คอมพิวเตอร์เริ่มกลับมาเติบโต แต่ Printer ยังคงลดลง
• กลุ่ม Gaming & Gadget: 394 ล้านบาท (+72% QoQ, +79% YoY) หนุนจากการเปิดตัว Nintendo Switch2
• กลุ่ม IT Commercial: 1.4 พันล้านบาท (+1% QoQ, +3% YoY)
• กลุ่ม Enterprise Solution: 899 ล้านบาท (+15% QoQ, +8% YoY) บริการของ Autodesk เติบโต 16% YoY

บริษัทฯ ยังไม่เห็นผลกระทบจากสงครามการค้าต่อราคาสินค้าที่จะเข้าสู่ตลาดอย่างชัดเจน แต่ต้องติดตามผลกระทบต่อการเปิดตัวสินค้ารุ่นใหม่ในช่วงปลายปี

กลยุทธ์ในครึ่งปีหลังจะเน้นการเติบโตในกลุ่มสินค้าที่มีกำไรสูง, การเติบโตของ Nintendo Switch2, HONOR รุ่นใหม่, การเปิดตัว iPhone รุ่นใหม่ และการขยายตลาด Solar Cell

ในระยะยาว บริษัทฯ คาดว่า AI จะเข้ามาช่วยยกระดับสินค้าและกระตุ้นยอดขายรอบใหม่ รวมถึงการนำ AI มาใช้ลดต้นทุนการดำเนินงานตั้งแต่ปี 2569 เป็นต้นไป

บริษัทฯ คาดการณ์รายได้ในไตรมาส 3/2568 จะเติบโตต่อเนื่อง YoY แม้จะมีความท้าทายทางเศรษฐกิจ

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

กำไรปกติในครึ่งปีแรกคิดเป็น 46% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ที่ 685 ล้านบาท (+23% YoY) แนวโน้มในครึ่งปีหลังยังคงเติบโตได้จากการเปิดตัวสินค้าใหม่ แต่การเติบโตอาจมีความท้าทายมากขึ้นจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568 ที่ 14.20 บาทต่อหุ้น อิง PER 17.6x

เชิงกลยุทธ์ หุ้น SYNEX เข้าสู่ช่วงพักตัวระยะสั้น ตลาดจะระมัดระวังกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยเพื่อรอดูผลกระทบของ GDP ต่อการเติบโตของยอดขาย และรอสถานการณ์ทางการเมืองที่ไม่แน่นอนในช่วงปลายเดือนสิงหาคมถึงต้นเดือนกันยายน แนะนำให้รอหุ้นพักตัวสักระยะและกลับเข้าลงทุนในช่วงปลายไตรมาส 3/2568 เพื่อรับ High Season ในไตรมาส 4

ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ การลดระดับสินค้าคงคลังของลูกค้านานกว่าคาด, เศรษฐกิจโลกชะลอตัวแรง และความผันผวนของค่าเงินบาท/USD

สรุป

SYNEX ยังคงมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีในครึ่งปีหลังจากการเปิดตัวสินค้าใหม่และการขยายตลาด แม้จะมีความท้าทายจากเศรษฐกิจที่ผันผวน หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 14.20 บาท โดยนักลงทุนควรรอจังหวะเข้าซื้อเมื่อหุ้นพักตัวในช่วงปลายไตรมาส 3/2568 เพื่อรับประโยชน์จากช่วง High Season ในไตรมาส 4