บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

HIGHLIGHT

บมจ. เดนทัล คอร์ปอเรชั่น (D) กำไรสุทธิ 2Q68 ลดลง แม้ธุรกิจเทรดดิ้งทันตกรรมไปได้สวย แต่ถูกฉุดโดยธุรกิจบริการที่อ่อนแอ KS ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2570 เพิ่มขึ้น 37.6%, 34.7% และ 31.4% ตามลำดับ จากการเติบโตของรายได้ธุรกิจเทรดดิ้งทันตกรรมที่สูงกว่าคาด

ธุรกิจเทรดดิ้งทันตกรรมขาขึ้น vs ธุรกิจบริการทันตกรรมขาลง

KS ระบุว่า ผู้บริหารปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตของรายได้ปี 2568 เป็น 5-10% จากเดิม 0-5% เนื่องจากการเติบโตที่สูงกว่าคาดของธุรกิจเทรดดิ้งทันตกรรม อย่างไรก็ตาม แนวโน้มยังผสมผสานจากธุรกิจบริการทันตกรรมที่อ่อนแอ

กำไรครึ่งแรกปีนี้คิดเป็น 78% ของประมาณการทั้งปีของ KS แล้ว จากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่สูงกว่าคาดจากธุรกิจเทรดดิ้งทันตกรรม

ในเชิงลบ รายได้ที่เติบโตน้อยกว่าคาดจากธุรกิจบริการทันตกรรมในครึ่งแรกปีนี้น่าจะเป็นปัจจัยหลักซึ่งชะลอการเติบโตของอัตรากำไรสุทธิ KS สังเกตว่าจำนวนคนไข้ไทยในครึ่งแรกปีนี้ลดลง 10.9% ขณะที่การใช้จ่ายเงินเฉลี่ยเพิ่มขึ้นแค่ 1% ดังนั้น KS คาดว่าการขยายตัวของ GPM ของธุรกิจบริการทันตกรรมจะจำกัด

ข้อสังเกตและมุมมอง KS

มุมมองของ KS ต่อแนวโน้มการเติบโตของ D นั้นผสมผสานกัน ในเชิงบวก ผู้บริหารให้แนวทางการกำไรใหม่โดยบ่งชี้ว่าจะมี Upside risk ที่ 31-60% ต่อประมาณการก่อนทบทวนของ KS

โมเมนตัมการเติบโตที่ลดลงของธุรกิจบริการทันตกรรมคาดว่าจะชะลอการขยายตัวขึ้นของอัตรากำไร

สรุป

KS ปรับเพิ่มประมาณการ แต่ยังคงคำแนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 2.56 บาท อิงจากการปรับเพิ่มประมาณการ แม้ธุรกิจเทรดดิ้งทันตกรรมจะเติบโตดี แต่ธุรกิจบริการทันตกรรมยังคงเป็นปัจจัยกดดัน