บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PTTEP กำไรแกร่ง! หยวนต้าชี้เป้า 158 บาท คาดปันผลสูง 6.1%
P/E 5.06 YIELD 9.58 ราคา 100.50 (-2.43%)
PTTEP ยังคงแข็งแกร่ง
บมจ. ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม (PTTEP) ยังคงเป็นหุ้นพลังงานที่น่าสนใจ โดย บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2567 ที่ 7.5 หมื่นล้านบาท เติบโต 5% และอาจทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่องเป็นปีที่ 3 แม้ราคาน้ำมันปี 2568 จะลดลง แต่กำไรโดยรวมยังอยู่ในเกณฑ์ดีจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นและโครงสร้างราคาก๊าซที่เป็นประโยชน์
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 ของ PTTEP ที่ 1.8 หมื่นล้านบาท (+3% QoQ, ทรงตัว YoY) แม้ราคาขายเฉลี่ย (ASP) จะลดลงเหลือ US$45.7/boe (-3% QoQ, -6% YoY) ตามราคาน้ำมันโลก แต่ปัจจัยหนุนยังคงแข็งแกร่งจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น (+7% QoQ), ต้นทุนการผลิตที่ลดลงเหลือ US$29/boe (-9% QoQ), และการปรับขึ้นราคาขายก๊าซในประเทศตามโครงสร้างราคาที่มี Lag-time นอกจากนี้ คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 6.6 หมื่นล้านบาท แม้ราคาน้ำมันดิบดูไบจะลดลงเหลือ US$75/bbl (จาก US$81/bbl ในปี 2567) แต่ปริมาณขายจะเพิ่มขึ้นเป็น 507 kboe/d และราคาขายก๊าซยังคงอยู่ในระดับสูงที่ US$5.6-5.8/mmbtu (สูงกว่าสมมติฐานของหยวนต้าที่ US$5.5/mmbtu)
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" PTTEP ที่ราคาเหมาะสม 158.00 บาท โดยมองว่าเป็นหุ้นพลังงานที่ผลประกอบการไว้ใจได้และมีเงินปันผลในระดับสูง คาดการณ์ Div. Yield ปี 2568 ที่ 6.1% (คาดเงินปันผลงวด 2H24 ที่ 4.50 บาท/หุ้น คิดเป็น Yield 3.7%) นอกจากนี้ ยังมีสถิติราคาหุ้นที่น่าสนใจในช่วงเดือน ม.ค. - เม.ย. โดยอ้างอิงข้อมูล 10 ปีย้อนหลัง พบว่าราคาหุ้นปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 0.8-5.4% ต่อเดือน และมีความน่าจะเป็นการปรับตัวขึ้นอยู่ที่ 60-90%
ทั้งนี้ ราคาเป้าหมาย 158.00 บาท มาจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยใช้ WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 9.6%