บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q4/67 โตเด่น แต่ปี 68 อาจชะลอ

ASPS คาด HMPRO จะมีกำไรสุทธิ Q4/67 ที่ 1.7 พันล้านบาท (+18% QoQ, +1% YoY) โตแรงจากฐานกำไรที่ต่ำใน Q3/67 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดในรอบ 12 ไตรมาส อย่างไรก็ตาม กำไรโดยรวมปี 2567 คาดใกล้เคียง 6.4 พันล้านบาท (ทรงตัว YoY) ส่วนปี 2568 คาดกำไร 6.8 พันล้านบาท (+6% YoY) แต่ยังมีความท้าทายจากการเติบโตที่ชะลอตัว

ASPS มอง HMPRO ยังมี Upside แต่ระยะสั้นไม่โดดเด่น

ถึงแม้ HMPRO ยังมี Upside จากราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 11.60 บาท (อิง PER 22.4 เท่า, -2.0 S.D.) แต่ ASPS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากระยะสั้นกำไร Q4/67 ยังไม่โดดเด่น และกำไรปี 2568 มีแนวโน้มชะลอตัวลง YoY อีกทั้งการเติบโตของ SSSG ยังเป็นสิ่งที่ท้าทายจากฐานที่สูงใน Q4/67

ปัจจัยหนุนและปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา

ASPS มองว่าปัจจัยหนุนกำไร HMPRO ในปี 2568 ได้แก่ มาตรการกระตุ้นการใช้จ่ายของภาครัฐ เช่น Easy E-Receipt และการแจกเงิน 10,000 บาท รวมถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและกำลังซื้อของผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา เช่น ภาวะมลพิษทางอากาศที่อาจส่งผลต่อยอดขายสินค้าบางประเภท และค่าสาธารณูปโภคที่อาจเพิ่มขึ้น

ASPS ประเมินมูลค่า HMPRO โดยอิง PER ที่ 22.4 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ย -2.0 S.D. จากค่าเฉลี่ยในอดีต โดยมองว่า HMPRO ยังคงเป็นผู้นำในธุรกิจ Home Improvement แต่การเติบโตในระยะยาวยังมีความท้าทาย