บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โบรกเกอร์ InnovestX คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ SAWAD พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 27 บาท คาดผลประกอบการฟื้นตัวในครึ่งหลังปี 2568 และปี 2569 จากการขยายสินเชื่อ NIM ที่เพิ่มขึ้น และขาดทุนจากทรัพย์สินรอการขายที่ลดลง

ไฮไลท์สำคัญ

InnovestX ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 และ 2569 เพิ่มขึ้น 15-16% จากการปรับประมาณการค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง คาด SAWAD จะกลับมาจ่ายปันผลเป็นเงินสดตั้งแต่ปี 2568 โดยมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 5.2%

ผลประกอบการและแนวโน้ม

NPL เพิ่มขึ้น 2% QoQ ใน 2Q68 แต่หากรวมยอดตัดหนี้สูญ NPL จะเพิ่มขึ้น 14% QoQ (ลดลงจาก 19% QoQ ใน 1Q68) Credit cost เพิ่มขึ้นเป็น 2.37% ใน 2Q68 SAWAD คาดว่าจะกลับมาขยายสินเชื่อใน 3Q68 และตั้งเป้าเติบโต 5-10% ในปี 2568 และ 15% ในปี 2569

ข้อสังเกต

InnovestX มองเป้าการเติบโตของสินเชื่อของ SAWAD ค่อนข้างสูงเกินไป เนื่องจากเศรษฐกิจมีแนวโน้มชะลอตัว จึงปรับเพิ่มประมาณการเติบโตของสินเชื่อเป็น 1% ในปี 2568 และ 5% ในปี 2569 SAWAD คาดว่า NIM จะเพิ่มขึ้นอีกในครึ่งหลังปี 2568 จากผลตอบแทนจากสินเชื่อที่สูงขึ้นและดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง

สรุปการลงทุน

InnovestX คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ SAWAD และปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นเป็น 27 บาท อิง PBV 1.1 เท่า หรือ PE 8.25 เท่า สำหรับกลางปี 2569 ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ คุณภาพสินทรัพย์, Credit cost, การแข่งขัน, กฎหมาย และ ESG