บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" GPSC ราคาเป้าหมาย 39 บาท มองผลประกอบการ Q2-Q3/2568 โดดเด่น หนุนราคาหุ้น

ไฮไลท์สำคัญ

GPSC ประกาศกำไรสุทธิ 2Q25 อยู่ที่ 2 พันล้านบาท โต 77% QoQ และ 41% YoY สูงกว่าที่หยวนต้าและ Bloomberg Consensus คาดการณ์ไว้ถึง 17% ปัจจัยหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและร่วมค้าที่สูงกว่าคาด

ผลประกอบการที่โดดเด่น

ผลการดำเนินงานปกติอยู่ที่ 1.9 พันล้านบาท โต 35% QoQ และ 2% YoY สูงกว่าคาด 11% ถือเป็นผลประกอบการรายไตรมาสที่สูงที่สุดในรอบ 15 ไตรมาส หนุนโดยส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้น, กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน, และการบันทึกสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดการณ์ 3Q25 ผลประกอบการจะยังคงเติบโต YoY แม้ไม่มีกำไร FX เหมือน 2Q25 และอัตราภาษีจ่ายกลับสู่ระดับปกติ แต่ธุรกิจ SPP ได้แรงหนุนจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลง, ส่วนแบ่งกำไรของ XPCL เร่งตัวในช่วง High Season, และกำไรจากการจำหน่ายสัดส่วนถือหุ้น 3.03% ใน Avaada (คาดรับรู้กำไรหลังหักภาษี 800 ล้านบาท ใน 3Q25)

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 4.5 พันล้านบาท และคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเหมาะสม 39.00 บาท อิงจาก DCF @ WACC 7.1% (Rm 10%, Rf 2.5%, Adj. Beta 1.3) โดยมองว่าทิศทางงบ 2Q – 3Q25 ที่อยู่ในระดับสูงจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น และมีโอกาสปรับประมาณการกำไรสุทธิปีนี้ขึ้น นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจากแผน Spin-off Avaada ในอนาคต