บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BGRIM กำไร Q2/68 เพียง 7 ล้านบาท แต่กำไรปกติอยู่ที่ 475 ล้านบาท ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แม้จะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และปีที่แล้ว (YoY) จากผลกระทบค่าเชื้อเพลิงที่ถูกเรียกเก็บย้อนหลัง

ผลประกอบการที่น่าผิดหวังใน Q2/68

กำไร 2Q68 อยู่ที่ 7 ล้านบาท ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 30 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากขาดทุน FX จากเงินบาทแข็งค่า หากไม่รวมรายการนี้ กำไรปกติจะอยู่ที่ 475 ล้านบาท (-37% QoQ, -20% YoY) ซึ่งยังดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 440 ล้านบาท

• กำไรขั้นต้นลดลง -4% QoQ, -13% YoY จากผลกระทบค่าเชื้อเพลิงที่ถูกเรียกเก็บย้อนหลัง ทำให้ราคาก๊าซเฉลี่ยอยู่ที่ 370 บาท/MMBTU (+11% QoQ, +21% YoY)
• OPEX เพิ่มขึ้น จากโครงการใหม่และการขยายธุรกิจ รวมถึงภาษีที่เพิ่มขึ้น
• ปริมาณขายไฟฟ้า IUs +1% QoQ, +5% YoY จากกลุ่มเหล็ก ก๊าซอุตสาหกรรม และเครื่องใช้ครัวเรือน
• ส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้น จากกำไร FX ของ KOPOS และ GIFU รวมถึงกำไรที่เพิ่มขึ้นจาก UVBGP และ SEBIT
• ดอกเบี้ยจ่ายลดลง ทั้ง QoQ และ YoY ตามอัตราดอกเบี้ยตลาด

แนวโน้มสดใสในครึ่งปีหลัง

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) คาดการณ์ว่ากำไรปกติ 3Q68F จะกลับมาเพิ่มขึ้นมาก QoQ เนื่องจากต้นทุนก๊าซส่วนเพิ่มหายไป และต้นทุนก๊าซที่ลดลงจะช่วยชดเชยค่าไฟฟ้าที่ลดลง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 14.20 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) เนื่องจากคาดว่า BGRIM จะได้รับประโยชน์จากต้นทุนก๊าซที่ลดลงในครึ่งปีหลัง และการลงทุนในธุรกิจ Data Center จะเป็น Growth Driver ใหม่ในระยะยาว