บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โบรกเกอร์ พี ไอ (PI) วิเคราะห์หุ้น SAWAD โดยคงคำแนะนำ "ถือ" และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 25.50 บาท จากเดิม 23.50 บาท มองอัตราผลตอบแทนค่อนข้างจำกัดหลังราคาหุ้นปรับตัวขึ้น

ไฮไลท์สำคัญ

• คงคำแนะนำ “ถือ” โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 25.50 บาท
• คาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 4.8% ในปี 2568
• ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ขึ้น 4% และ 1% ตามลำดับ

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

กำไรสุทธิ 2Q25 อยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท (+0.4% YoY, +15.4% QoQ) ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ 10% เนื่องจากการควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานได้ดี NIM เพิ่มขึ้นเป็น 14.6% (+69 bps QoQ, -43 bps YoY) สินเชื่อรวมลดลง 0.3% QoQ (-8.8% YoY) จากสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ที่ยังชะลอตัว

คาดการณ์สินเชื่อรวมจะขยายตัวเพียง 0.6% และ 3.3% ในปี 2568-2569 ตามลำดับ กำไรสุทธิจะลดลง 2.8% ในปี 2568 แต่จะกลับมาขยายตัว 8.7% ในปี 2569

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

• การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่เปราะบางส่งผลให้หนี้เสีย (NPL) ยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้น
• NPL ratio เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 3.8% และ Coverage ratio เพิ่มขึ้นเป็น 62.5%
• Stage 2 ratio เพิ่มขึ้นเป็น 13.1%

สรุป

พี ไอ แนะนำ "ถือ" SAWAD โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 25.50 บาท อิงจากวิธี GGM (ROE 14%, TG 3%) โดยมองว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 4.8% ในปี 2568 เป็นปัจจัยที่น่าสนใจ แม้ว่ากำไรสุทธิในปี 2568 จะลดลงเล็กน้อย แต่คาดว่าจะกลับมาเติบโตในปี 2569