บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น BTS Group Holding (BTS) แม้ผลประกอบการ 1QFY26 จะออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีผลขาดทุนสุทธิ 230 ล้านบาท

มุมมองและการวิเคราะห์

KSS ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 6.49 บาท โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อการกลับมามีกำไรของ BTS ในปีนี้ แม้ว่าผลการดำเนินงานของบริษัทย่อยอย่าง VGI และ RABBIT จะอ่อนแอลง อย่างไรก็ตาม KSS คาดการณ์ว่านโยบายค่าโดยสาร 20 บาทตลอดสาย ซึ่งจะมีผลในเดือนตุลาคม จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยให้ BTS พลิกฟื้นกลับมามีกำไรได้

ข้อสังเกตสำคัญ

• ผลประกอบการ 1QFY26: ขาดทุนสุทธิ 230 ล้านบาท แย่กว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้
• รายได้: เพิ่มขึ้น 56% YoY แต่ลดลง 4% QoQ
• VGI: รายได้ลดลง YoY และ QoQ จากธุรกิจโฆษณาและการจัดจำหน่าย
• RABBIT: ผลขาดทุนสุทธิ 57 ล้านบาท พลิกจากกำไรในไตรมาสก่อนหน้า
• นโยบายค่าโดยสาร 20 บาท: คาดว่าจะช่วยพลิกฟื้นผลขาดทุนจากรถไฟฟ้าสายสีชมพูและสีเหลือง

สรุป

Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อการกลับมามีกำไรของ BTS จากนโยบายค่าโดยสาร 20 บาทตลอดสาย แม้ว่าผลประกอบการในปัจจุบันจะยังไม่เป็นที่น่าพอใจ ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 6.49 บาท อิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี SoTP (Sum-of-the-Parts) โดยพิจารณาจากมูลค่าของธุรกิจหลักและบริษัทย่อย