บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หุ้น TU เตรียมรับทรัพย์! หยวนต้าคาดการณ์กำไร Q3/25 โตต่อเนื่อง พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่ที่ 12.50 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ประเมินแนวโน้มกำไรปกติของ TU (ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป) ใน 3Q25 จะฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่องจากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) จากปัจจัยฤดูกาลที่เป็นช่วง High Season ของธุรกิจ และมีโอกาสกลับมาเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY)

แนวโน้มธุรกิจ

หยวนต้าคาดการณ์ว่ารายได้ของ TU จะกลับมาเติบโต YoY หลังสถานการณ์ด้านอัตราภาษีมีความชัดเจนมากขึ้น หนุนให้ลูกค้ากลับมาสั่งซื้อสินค้า นอกจากนี้ บริษัทจะรับรู้ผลของราคาต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับลดลง และเริ่มเห็นผลจากการทำ Transformation ธุรกิจ หนุนอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) คาดว่าจะปรับขึ้นต่อทั้ง QoQ และ YoY แม้ค่าเงินบาทจะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับ USD ก็ตาม

นอกจากนี้ หยวนต้ายังมองว่าความชัดเจนของอัตราภาษีของสหรัฐฯ จะเป็นผลบวกต่อ TU โดยลูกค้ากลุ่ม OEM ที่ชะลอคำสั่งซื้อจะกลับมาสั่งซื้อสินค้ามากขึ้น และ TU อาจได้ประโยชน์จากอินเดียและจีนที่มีอัตราภาษีสูงกว่าไทย หนุนความสามารถในการแข่งขัน โดยเฉพาะในธุรกิจ Frozen

กรณีที่ Mitsubishi Corp. เข้าซื้อหุ้นเพิ่มใน TU หยวนต้ามองว่าเป็นบวกในระยะยาว โดยคาดว่าจะเห็นความร่วมมือในธุรกิจร่วมกันมากขึ้นในด้านการขยายตลาด, R&D พัฒนาสินค้าใหม่ และด้านการจัดซื้อวัตถุดิบที่ราคาต่ำลง

ข้อสังเกตุ

หยวนต้าได้ปรับไปใช้ราคาเหมาะสมกลางปี 2026 อิงวิธี SOTP (Sum-of-the-Parts) และเพิ่ม PER (Price-to-Earnings Ratio) ในการประเมินมูลค่าธุรกิจหลักของ TU ขึ้นเป็น 13.8 เท่า (เดิม 12.5 เท่า) เพื่อสะท้อนความเสี่ยงด้านความไม่แน่นอนของอัตราภาษีที่คลี่คลายลง

สรุป

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ TU โดยให้ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 12.50 บาท มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันฟื้นตัวขึ้นมาสะท้อนปัจจัยบวกไปพอสมควรแล้ว แนะนำซื้อช่วงที่ราคาหุ้นย่อตัว