บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSecurities มอง TIDLOR กำไรสุทธิ Q2/68 สูงกว่าคาด สินทรัพย์ยังคงมีคุณภาพดี และมีแนวโน้มการเติบโตที่เร่งขึ้น โบรกเกอร์ได้เข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์และคาดการณ์ว่า credit cost ในครึ่งหลังของปี 2568 จะทรงตัวเมื่อเทียบกับครึ่งแรกของปี และอัตราส่วนหนี้เสีย (NPL ratio) จะยังคงต่ำกว่า 2%

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

KSecurities ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568-2569 เนื่องจากแนวโน้มสินเชื่อที่จะเติบโตได้ดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 โดยสินเชื่อในช่วงครึ่งแรกของปีเติบโต 1.9% และคาดว่าจะเติบโตเร่งขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี ทำให้สินเชื่อปี 2568 เติบโตเท่ากับปี 2567 ที่ 6.6%

ผู้บริหารมองว่าคุณภาพสินทรัพย์ของสินเชื่อจำนำทะเบียนรถจักรยานยนต์ยังคงแข็งแกร่ง ในขณะที่คุณภาพสินเชื่อรถบรรทุกยังคงเปราะบางต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ ยังปรับลดอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ลงจาก 55.5%, 56.2% และ 56.8% เป็น 55.3%, 55.1% และ 54.9% ในปี 2568-70 ตามลำดับ จากการลงทุนด้าน IT

KSecurities คาดว่า TIDLOR จะรายงานการเติบโตของกำไรอย่างแข็งแกร่ง ด้วยอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ที่ 14% ในช่วงปี 2568-71 และคาดว่าสินเชื่อปี 2568 จะเติบโต 5.5% ซึ่งเป็นไปในเชิงอนุรักษ์นิยมมากกว่าเป้าของผู้บริหารเล็กน้อย

ข้อสังเกตและประมาณการ

KSecurities ปรับปีฐานราคาเป้าหมายจากสิ้นปี 2568 ไปเป็นกลางปี 2569 และปรับลดเป้า P/E ลงเป็น 1.5 เท่า จาก 1.6 เท่า โดยคาดว่าการเติบโตสุดท้ายจะลดลงจาก 5% เป็น 3%

สรุปและคำแนะนำ

KSecurities แนะนำ "ซื้อ" TIDLOR โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 20.00 บาท