บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SAWAD รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 1,270 ล้านบาท ดีกว่าที่ KSS และตลาดคาดการณ์ไว้ เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ กำไรทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

ผลการดำเนินงาน

กำไรสุทธิ Q2/25 ทรงตัว y-y แต่เพิ่มขึ้น q-q จากรายได้ดอกเบี้ย (NII) ที่เพิ่มขึ้น NIM เพิ่มขึ้นเป็น 15.2% จาก 14.5% ในไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากมีการช่วยเหลือลูกหนี้ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ลดลง จากการลดค่าใช้จ่ายพนักงานและขาดทุนรถยึดที่ลดลง อย่างไรก็ตาม คุณภาพสินทรัพย์ยังคงอ่อนแอ โดย NPL Ratio เพิ่มขึ้นเป็น 3.84% จาก 3.76% ในไตรมาสก่อนหน้า

ข้อสังเกต

KSS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ขึ้นปีละ 8-9% เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL เนื่องจาก i) ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ ii) ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบสำหรับธุรกิจเช่าซื้อ และ iii) กำไรสุทธิปี 2568 ที่คาดว่าจะหดตัว y-y

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

KSS ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายปี 2568 เป็น 24 บาท (จากเดิม 19 บาท) โดยอิงจาก PBV ที่ 1.1 เท่า แต่ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL เนื่องจากความเสี่ยงต่างๆ ข้างต้น แม้ว่าผลการดำเนินงานจะดีกว่าที่คาด