บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" MTC ที่ราคาเป้าหมาย 44 บาท มองผลงานครึ่งปีหลังโตต่อเนื่องจากสินเชื่อที่ขยายตัวและคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง

ไฮไลท์สำคัญ: สินเชื่อโต กำไรพุ่ง คุณภาพสินทรัพย์แกร่ง

MTC รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 1,647 ล้านบาท โต 14% YoY และ 4.8% QoQ ทำสถิติสูงสุดใหม่รายไตรมาส ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิที่โตกว่าคาดจากการขยายตัวของสินเชื่อ และรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

ผลประกอบการ Q2/2568: สินเชื่อหนุน NIM พุ่ง

รายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิ โต 5% QoQ จากสินเชื่อรวมที่ขยายตัวได้ดี สอดรับกับการเปิดสาขาใหม่และความต้องการสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นในต่างจังหวัด NIM ปรับขึ้นเป็น 13.8% จาก 13.5% ใน 1Q25 จากจำนวนวันที่ใช้คำนวณดอกเบี้ยรับที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล ขณะที่รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยโต 2.1% QoQ หนุนโดยธุรกรรมการปล่อยสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น

ข้อสังเกต: คุมหนี้เสียอยู่ แต่ต้นทุนการเงินอาจเพิ่ม

การตั้งสำรองเพิ่มขึ้น 6.4% QoQ คิดเป็น Credit Cost ที่เพิ่มขึ้นเป็น 2.5% จาก 2.4% ใน 1Q24 จากการ Write Off หนี้เสียเพื่อรองรับความเสี่ยง แต่คุณภาพสินทรัพย์โดยรวมยังแข็งแรง ลูกหนี้ Stage 2 และ Stage 3 ลดลง Coverage Ratio ใกล้เคียงเดิมที่ 143.3% อย่างไรก็ดี อาจต้องติดตามการเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินหลังออกหุ้นกู้สกุลเงินดอลลาร์

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" มองเป้า 44 บาท

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ประเมินว่าผลการดำเนินงานของ MTC ยังเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง และมีสินเชื่อเร่งตัวขึ้นได้ดีกว่าคู่แข่ง ขณะที่ยังควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ได้ดี จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 44 บาท อิง Prospective PBV ที่ 2.2 เท่า โดยรวม Premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA