บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KSecurities คาดการณ์กำไรปี 2568 ของ BCH เติบโตโดดเด่นจากฐานต่ำ พร้อมรับแรงหนุนจากช่วงไฮซีซันและรายได้พิเศษจากประกันสังคม เคาะราคาเป้าหมาย 16.60 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

KSecurities คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ของ บมจ.บางกอก เชน ฮอสปิทอล (BCH) จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก การเข้าสู่ช่วงไฮซีซันของธุรกิจโรงพยาบาล และ รายได้พิเศษจากโครงการประกันสังคม ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ยังมองว่าผลกระทบจากการปิดด่านชายแดนไทย-กัมพูชาจะมีจำกัด

คาดการณ์ผลการดำเนินงานปี 2568

KSecurities คาดการณ์ว่ารายได้รวมของ BCH ในปี 2568 จะเติบโตต่อเนื่องจากปี 2567 โดยได้แรงหนุนจาก การเติบโตของรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการเปิดโรงพยาบาลเกษมราษฎร์ ปทุมธานี ในช่วงต้นปี 2568 อย่างไรก็ตาม คาดว่ารายได้ในประเทศอาจเติบโตในอัตราที่ชะลอลง หรืออาจติดลบเล็กน้อยหากมีการปรับฐานรายได้จากปี 2567

สำหรับผลประกอบการไตรมาส 2/2568 KSecurities ประเมินว่า BCH จะมีกำไรสุทธิ 325 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.4% จากไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลง 0.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

KSecurities มองว่า ผลกำไรที่อ่อนแอในไตรมาส 1/2568 อาจส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น BCH ในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ประมาณการกำไรอาจมีอัพไซด์ หากมีการบันทึกรายได้พิเศษจากประกันสังคมจากการรักษาโรคเรื้อรังในไตรมาส 2/2568 แทนที่จะเป็นไตรมาส 3/2568

นอกจากนี้ KSecurities ยังคาดว่าจะเห็นแรงกดดันเชิงลบเล็กน้อยบนอัตรากำไรที่ปรับปรุงแล้ว จากการเปิดโรงพยาบาลใหม่ แต่โมเมนตัมรายได้โดยรวมที่ยังเป็นบวกน่าจะช่วยสนับสนุนการขยายตัวของอัตรากำไรผ่านการประหยัดต่อขนาดที่ดีขึ้น และหนุนกำไรขาขึ้นในปี 2568-69

สรุปและคำแนะนำ

KSecurities ประเมินว่า BCH ยังคงมีความน่าสนใจลงทุน โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก แนวโน้มการเติบโตของรายได้และกำไรที่แข็งแกร่ง รวมถึง การเป็นโรงพยาบาลประกันสังคมแห่งเดียวที่มีรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติในสัดส่วนที่มีนัยสำคัญ (15%) จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" BCH โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 16.60 บาท

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายดังกล่าวคำนวณจากวิธีใด (เช่น P/E ratio, DCF) ไม่ได้ระบุไว้ในเอกสาร