บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: ASPS ปรับลดประมาณการกำไร DCC ปี 68

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิของ DCC ในไตรมาส 4 ปี 2567 อยู่ที่ 243 ล้านบาท ลดลง 10% YoY จากปัจจัยกดดันด้านกำลังซื้อผู้บริโภคที่ถดถอย ตลาดอสังหาฯ ชะลอตัว และการแข่งขันจากสินค้านำเข้า แม้จะมีการคุมต้นทุนและออกสินค้าใหม่ แต่ภาพรวมตลาดยังขาดปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจน ทำให้ ASPS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 9% แต่ยังคงให้น้ำหนักการลงทุน "ซื้อ" จากการบริหารการเงินที่ดีและความสามารถในการจ่ายเงินปันผล

รายละเอียดประมาณการและปัจจัยกระทบ

ASPS ประเมินว่าตลาดกระเบื้องเซรามิกในไตรมาส 4 ปี 2567 ฟื้นตัวขึ้นเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาส 3 ที่มีปัญหาน้ำท่วม แต่ยังคงหดตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน DCC พยายามหาลูกค้ากลุ่มใหม่ด้วยกระเบื้องพอร์ซเลนและการเข้าหาโครงการราชการ ทำให้ยอดขายกระเบื้องลดลงเพียง 8%YoY ราคายังคงปรับตัวขึ้น ASPS คาดการณ์รายได้รวมในไตรมาส 4 ปี 2567 อยู่ที่ 1,637 ล้านบาท ลดลง 6%YoY แม้ว่าอัตรากำไรจะได้รับผลกระทบจากการทำโปรโมชั่นและการผลิตที่ลดลง แต่ต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ปรับลงช่วยชดเชยได้บางส่วน ASPS ประเมินกำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2567 อยู่ที่ 243 ล้านบาท (-3%QoQ, -10% YoY)

กลยุทธ์และการประเมินมูลค่า

ASPS มองว่าตลาดกระเบื้องเซรามิกในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 ยังไม่มีสัญญาณฟื้นตัวที่ชัดเจน DCC เลือกใช้กลยุทธ์เพิ่มความหลากหลายของผลิตภัณฑ์และการเจาะกลุ่มลูกค้าสถาปนิกและโครงการต่างๆ แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 9% มาอยู่ที่ 1,172 ล้านบาท แต่การบริหารการเงินที่ดีและความสามารถในการจ่ายเงินปันผลที่มากขึ้น ทำให้ ASPS ยังคงประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธี DCF ที่ 1.92 บาท และคงให้น้ำหนักการลงทุน "ซื้อ" นอกจากนี้ DCC ยังมีโครงการซื้อหุ้นคืนเพื่อบริหารทางการเงิน ซึ่งน่าจะมีส่วนช่วยประคองราคาหุ้น

ทั้งนี้ ASPS ประเมินราคาเป้าหมายด้วยวิธี DCF โดยมี Key Assumptions ที่สำคัญดังนี้:

• Norm Profit ปี 2568: 1,172 ล้านบาท
• EPS ปี 2568: 0.13 บาท
• DPS ปี 2568: 0.09 บาท
• Dividend Yield: 5.58%

คำแนะนำ: ซื้อ (Outperform)

ราคาเป้าหมาย: 1.92 บาท

Upside: 19.17%