บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ITEL รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 3 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ Krungsri Securities คาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากการบันทึกค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) หากไม่รวมรายการนี้ กำไรหลักจะอยู่ที่ 31 ล้านบาท ยังคงเติบโต 22% YoY แต่ลดลง 23% QoQ Krungsri Securities ยังคงประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 2568 เติบโต 18% โดยมี upside risk จากโครงการ USO 3

ผลประกอบการที่น่าผิดหวังจาก ECL

กำไรสุทธิของ ITEL ใน Q2/25 ลดลง 87% YoY และ 88% QoQ สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่าย ECL จำนวน 28 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากธุรกิจติดตั้งเครือข่าย อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ลดลงเหลือ 14.4% จาก 24% ใน Q2/24 และ 16.4% ใน Q1/25 เนื่องจากการให้ส่วนลดราคาแก่ลูกค้าในช่วงเศรษฐกิจชะลอตัว อย่างไรก็ตาม รายได้ยังคงเพิ่มขึ้น 16% YoY มาอยู่ที่ 651 ล้านบาท

ประมาณการกำไรปี 2568 ยังคงเดิม

Krungsri Securities ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2568 ที่ 158 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% YoY โดยคาดหวังการเติบโตจากโครงการ USO 3 ซึ่งยังไม่ได้รวมไว้ในประมาณการ หาก ITEL ชนะโครงการนี้ จะเพิ่ม upside risk ต่อประมาณการกำไรปี 2568 (เพิ่มขึ้น 24%) และปีต่อๆ ไป Krungsri Securities คาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้นเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 18% ในช่วงปี 2568-2569

คำแนะนำ "ซื้อ" ยังคงอยู่

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ ITEL เนื่องจากราคาหุ้นยังคงถูก โดยซื้อขายที่ 0.5 เท่าของมูลค่าทางบัญชีต่อหุ้นปี 2568 โดยมีราคาเป้าหมายอยู่ที่ 2.04 บาท อิงจาก P/E 17.3 เท่า มองว่าราคาปัจจุบันยังมี upside +41%