บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Globex มอง GPSC กลับมาโดดเด่นด้วยกลยุทธ์ที่เหนือกว่า และความสามารถในการทำกำไรที่สูงกว่าคู่แข่ง พร้อมทั้งปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 56 บาท จากเดิม 31 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• GPSC เตรียมกลับมาเป็นผู้นำ SPP ด้วยศักยภาพที่แข็งแกร่ง
• Avaada กลายเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ จากเดิมที่เป็นตัวฉุดรั้ง
• Globex ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 56 บาท จากเดิม 31 บาท

SPP คืนบัลลังก์ GPSC

GPSC มีการปรับปรุงโครงสร้าง margin ของ SPP โดยปัจจุบันมีการทำสัญญาซื้อขายที่อิงกับราคาก๊าซธรรมชาติแล้วกว่า 50% และมีเป้าหมายที่จะเพิ่มสัดส่วนเป็น 70% ภายในปี 2030 และอาจสูงถึง 80% ในอนาคต นอกจากนี้ GPSC ยังได้รับประโยชน์จากการเติบโตของความต้องการใช้ไฟฟ้าจาก Data Center ใน EEC และการปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานของ SPP ทำให้ Globex คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิจาก SPP เพียงอย่างเดียวอาจสูงถึง 4.0-5.0 พันล้านบาทต่อปี

Avaada พลิกบทบาท

Avaada กำลังเปลี่ยนจากตัวฉุดรั้งกลายเป็นแรงขับเคลื่อน ด้วยการเติบโตของกำลังการผลิตจาก 6.4 GW ใน Q2/2568 เป็น 17.4 GW ในปี 2027 และ 20.6 GW ในปี 2030 จากการดำเนินงานโครงการพลังงานหมุนเวียนที่สร้างผลกำไรอย่างต่อเนื่อง เพื่อรองรับความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เติบโตอย่างรวดเร็วของ Data Center ในอินเดีย Globex คาดการณ์ว่า Avaada จะสร้างกำไรสุทธิให้กับ GPSC ที่ 1.0-1.2 พันล้านบาทต่อปี

โอกาสใหม่ SMR และสินทรัพย์ PTT

GPSC มีแผนการเติบโตที่ชัดเจน โดยสำรวจโครงการ SMR สำหรับ Barge และ Pebble Bed รวมถึงโอกาสในการเข้าซื้อสินทรัพย์ภายในกลุ่ม PTT เช่น โรงไฟฟ้า ERU (จาก TOP), IPP และ SPP (จาก IRPC)

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Globex แนะนำ "ซื้อ" GPSC และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 56 บาท สะท้อนการปรับประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ขึ้น 24%-37% สำหรับปี 2025-2027 จากความเสี่ยงขาลงที่ลดลงของ SPP (รายได้ที่เชื่อมโยงกับก๊าซที่สูงขึ้น), การปรับปรุงกำไรสุทธิสำหรับ Avaada และ CFXD