บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไทยยูเนียน (TU) - บริษัทหลักทรัพย์ INVX ประเมินแนวโน้มและให้ราคาเป้าหมาย

มุมมอง INVX ต่อ TU: เป็นกลาง แต่มี Upside จากการซื้อหุ้นคืน

บบริษัทหลักทรัพย์ INVX ประเมินหุ้น บริษัท ไทยยูเนียน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TU ในมุมมองที่เป็นกลาง (Neutral) โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2568 ที่ 15 บาท อิงจาก P/E 13.5 เท่า (-0.5SD จากค่าเฉลี่ย P/E 10 ปี) แม้ว่าแนวโน้มกำไรยังเปราะบางและมีความเสี่ยงจากเกณฑ์ภาษี global minimum tax ที่อาจเกิดขึ้น แต่โครงการซื้อหุ้นคืนจะช่วยจำกัด Downside ของราคาหุ้นได้

คาดการณ์กำไร Q4/67 ฟื้นตัว แต่ยังต่ำกว่า YoY

INVX คาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q67 ของ TU ที่ 1.03 พันล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิใน 4Q66 แต่ลดลง 26% QoQ หากไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรปกติจะอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท ทรงตัว YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นและส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่สูงขึ้น ซึ่งจะช่วยชดเชยยอดขายที่ลดลงและอัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A/ยอดขายที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะลดลง 19% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล ทั้งนี้ INVX คาดว่า TU จะจ่ายเงินปันผลงวด 2H67 ที่ 0.3 บาท/หุ้น

ความเสี่ยงและโอกาส: บาทแข็งค่า กดดัน แต่ Transformation Program หนุน

INVX มองว่าความเสี่ยงสำคัญของ TU คือ แรงกดดันจากเงินเฟ้อและการแข็งค่าของเงินบาท ในขณะที่ปัจจัยบวกคือ ยอดขายอาหารทะเลแปรรูปที่แข็งแกร่งและผลประโยชน์จาก Transformation Programs ที่จะทยอยเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป นอกจากนี้ INVX ยังกล่าวถึงประเด็นด้าน ESG ที่สำคัญ เช่น การปล่อยก๊าซเรือนกระจก และการบริหารจัดการของเสียและน้ำ

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงจาก P/E 13.5 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย P/E ในอดีตเล็กน้อย เนื่องจาก INVX ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มกำไรของ TU