บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TU กำไรปีนี้ส่อแววโดนกดดัน! BYD หั่นเป้าเหลือ 15.80 บาท แม้ปันผลยังน่าสนใจ
P/E 10.26 YIELD 5.60 ราคา 12.80 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: มุมมอง BYD Securities ต่อ TU
บริษัทหลักทรัพย์ บียอนด์ (BYD) คาดการณ์ว่าต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจะกดดันกำไรของ TU ในปีนี้ แม้คาดการณ์รายได้ไตรมาส 4/2567 จะเติบโต แต่ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารที่เพิ่มขึ้น รวมถึงต้นทุนปลาทูน่าที่สูงขึ้น ทำให้ BYD ปรับลดประมาณการกำไรปี 2567-2568 ลง และปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 15.80 บาท แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" จากปัจจัยพื้นฐานและปันผลที่น่าสนใจ
รายละเอียดการวิเคราะห์ผลประกอบการ
BYD ประเมินว่า TU จะมีกำไรสุทธิ 1.09 พันล้านบาทในไตรมาส 4/2567 และกำไรปกติ 1.21 พันล้านบาท (+3% y-y แต่ -20% q-q) โดยมีปัจจัยกดดันจากต้นทุนปลาทูน่าที่สูงขึ้นเป็น 1,600-1,700 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน รวมถึงค่าใช้จ่ายโครงการ TU Transformation และผลกระทบจากการเริ่มบังคับใช้ Global Minimum Tax (GMT) ที่ทำให้ค่าใช้จ่ายภาษีเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทมีแผนเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจอาหารทะเลแช่เย็นแช่แข็งและธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงเข้ามาช่วยชดเชย
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
BYD ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2567 และ 2568 ลง 7% และ 5% เป็น 4.56 พันล้านบาท และ 5.42 พันล้านบาท ตามลำดับ หลังจากเพิ่มสมมติฐานอัตราค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายขึ้นอีก 0.25% เพื่อสะท้อนต้นทุนค่าใช้จ่ายโครงการ TU Transformation ที่เพิ่มขึ้น แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 15.80 บาท (จากเดิม 18.00 บาท) อิงจากกำไรต่อหุ้นปี 2568 ที่ P/E 13.0% (จากเดิม 14.0%) เพื่อสะท้อนการเติบโตที่ลดลง