บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) วิเคราะห์หุ้น บริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) (GPSC) และคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 39.00 บาท จากกำไรที่แข็งแกร่งในไตรมาส 2 และแนวโน้มกำไรที่ดีในไตรมาสถัดไป

กำไร Q2/68 โตแรง

GPSC รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 2/68 ที่ 2.02 พันล้านบาท (+77% QoQ, +41% YoY) สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.98 พันล้านบาท ปัจจัยหนุนหลักมาจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) และส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมากจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรี รวมถึงค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง

แนวโน้ม Q3/68 สดใส

LHS คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 3/68 จะได้รับแรงหนุนจากโรงไฟฟ้าไซยะบุรี ตามปริมาณน้ำที่เพิ่มขึ้นมากในช่วงฤดูฝน และกำไรพิเศษจากการขายหุ้น Avaada 3.03% นอกจากนี้ แม้ค่าไฟฟ้างวดสุดท้ายของปีจะลดลงมาอยู่ที่ 3.94 บาท/หน่วย แต่คาดว่ามาร์จิ้นของโรงไฟฟ้า SPP จะยังคงเพิ่มขึ้น QoQ ตามต้นทุนก๊าซที่ลดลง

ข้อสังเกตสำคัญ

กำไรปกติในครึ่งปีแรก (1H68) อยู่ที่ 2.94 พันล้านบาท (+29%YoY) คิดเป็น 66% ของประมาณการทั้งปี โดยหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นมากและดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง ในขณะที่กำไรขั้นต้นของโรงไฟฟ้าหลักลดลง 6%YoY

สรุปคำแนะนำ

LHS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ GPSC โดยมีราคาเป้าหมาย 39.00 บาท มองว่าบริษัทมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีจากโรงไฟฟ้าไซยะบุรี, การขายหุ้น Avaada และมาร์จิ้นของ SPP ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ มูลค่าหุ้นของ Avaada ยังมีโอกาสเพิ่มขึ้นอีกมากในระยะยาวจากการขยายกำลังผลิตเชิงรุก