บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA มองบวก TIDLOR กำไรทะลุเป้า หนุนราคาเป้าหมาย 19 บาท

TIDLOR ประกาศผลประกอบการ Q2/25 มีกำไรสุทธิ 1.296 พันล้านบาท โต 20% YoY และ 6% QoQ สูงกว่าที่ FSSIA และ Consensus คาดการณ์ไว้ 2% และ 4% ตามลำดับ เนื่องจากต้นทุนเครดิตที่ต่ำกว่าคาดที่ 2.63% (FSSIA คาด 2.8%) และการควบคุม NPL ได้ดี

text-primary คุณภาพสินทรัพย์ดีเกินคาด NPL ทรงตัว Coverage Ratio สูงสุดในกลุ่ม

FSSIA ประเมินว่าคุณภาพสินทรัพย์โดยรวมของ TIDLOR ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากการตัดหนี้สูญที่ลดลงและการควบคุมอัตราการเกิด NPL ได้อย่างมีเสถียรภาพ โดย NPL Ratio ทรงตัว QoQ ที่ 1.78% ในขณะที่ NPL Coverage Ratio เพิ่มขึ้น QoQ เป็น 248% ซึ่งยังคงเป็นระดับที่สูงที่สุดในกลุ่มผู้ให้สินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน

text-primary จับตาการเติบโตของสินเชื่อและ NIM ที่ลดลงเล็กน้อย

ถึงแม้ว่าการเติบโตของสินเชื่อจะอยู่ที่ 2.8% YoY และ 1.1% QoQ ซึ่งต่ำกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ 1% เนื่องจาก TIDLOR ค่อนข้างระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อใหม่ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน นอกจากนี้ NIM อยู่ที่ 15.25% ลดลง 19bp QoQ เนื่องจาก Loan Yield ลดลง 17bp QoQ แต่ต้นทุนทางการเงินที่ดีขึ้น 9bp QoQ ช่วยสนับสนุน NIM ได้บางส่วน

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" มองอนาคตเติบโตแข็งแกร่งจากธุรกิจหลัก

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ TIDLOR โดยมีราคาเป้าหมายอยู่ที่ 19.00 บาท ซึ่งคิดเป็น 1.65x 2025E P/BV (COE ที่ 10.2%, ROE ที่ 14.2%) FSSIA มีมุมมองเชิงบวกต่อการปรับโครงสร้างเป็น Holding Company เนื่องจากจะไม่มีผลกระทบต่อการลดทอน EPS และ ROE อีกต่อไป คาดว่า TIDLOR จะมี CAGR ของกำไรสุทธิปี 2025-27 ที่ 11% จากการสร้างรายได้ที่แข็งแกร่งจากธุรกิจสินเชื่อและนายหน้าประกันภัย