บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

GPSC โชว์ผลงาน Q2/68 กำไรสุทธิพุ่ง 77.1% QoQ โบรกเกอร์เอเซียพลัสคาด Q3/68 ยังมีกำไรพิเศษหนุน คงคำแนะนำ "Neutral" พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 45 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• GPSC รายงานกำไรสุทธิ 2Q68 ที่ 2.0 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 77.1% QoQ ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้
• กำไรปกติ 1H68 อยู่ที่ 3.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.5% YoY คิดเป็น 63.7% ของกำไรปกติทั้งปี 2568 ที่คาดการณ์ไว้
• เอเซียพลัสคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 5.7 พันล้านบาท ลดลง 1.4% YoY
• คาดการณ์ 3Q68 กำไรปกติจะลดลง QoQ แต่จะมีกำไรพิเศษจากการขายหุ้น 3% ใน AEPL เข้ามาช่วยหนุน

ผลประกอบการ Q2/68

กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นใน Q2/68 มีแรงหนุนหลักจากกำไรปกติที่เพิ่มขึ้น 33.1% QoQ มาอยู่ที่ 2.1 พันล้านบาท จากส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมที่ฟื้นตัว โดยเฉพาะ XPCL ที่ดีขึ้นตามฤดูกาล รวมถึง CFXD และ AEPL ที่มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและรายได้ทางภาษีช่วยไว้ แม้ว่ากำไรขั้นต้นจะอ่อนตัวลงจากการลดค่า Ft และโรงไฟฟ้าศรีราชาได้รับค่า AP ถึงแค่เดือนพฤษภาคม

รายการพิเศษสุทธิแล้วเป็นผลขาดทุนลดลง 83.8% QoQ มาอยู่ที่ 70 ล้านบาท จากการบันทึกกลับเป็นกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 301 ล้านบาท

ถึงแม้ว่าจะมีแรงกดดันจากกำไรขั้นต้นที่ลดลง 5.0% QoQ มาอยู่ที่ 2.8 พันล้านบาท โดยหลักเป็นผลมาจากกำไรขั้นต้นของกลุ่มโรงไฟฟ้า IPP ที่ลดลงหลังจากโรงไฟฟ้าศรีราชาจ่ายไฟฟ้าครบตามกำหนดสัญญา

ข้อสังเกตและประมาณการ

เอเซียพลัสคาดการณ์ว่ากำไรปกติใน 3Q68 จะอ่อนตัวลง QoQ เนื่องจากรายได้จากการขายไฟฟ้าโดยรวมคาดว่าจะลดลงหลังจากผ่านพ้นช่วง High Season ของกลุ่มโรงไฟฟ้า IPP และคาดว่าจะไม่ได้รับรู้รายได้ค่า AP จากโรงไฟฟ้าศรีราชา

อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะมีแรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำ XPCL ที่คาดว่าจะฟื้นตัวขึ้นทำระดับสูงสุดของปี รวมถึงคาดว่าจะมีการบันทึกเงินปันผลรับจาก RPCL

นอกจากนี้ ในส่วนของกำไรสุทธิใน 3Q68 คาดว่าจะมีการบันทึกกำไรพิเศษ (หลังภาษี) ราว 800 ล้านบาท จากธุรกรรมขายสัดส่วนโครงการ Avaada Energy Private Limited (AEPL) ออกไป 3% ให้แก่ AVPL ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Avaada

สรุปและคำแนะนำ

เอเซียพลัสคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ GPSC โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 45.0 บาท/หุ้น มองว่าราคาหุ้นยังมีแรงหนุนจากงบ 2Q68 ที่ดีกว่าคาด และ 3Q68 ยังมีกำไรพิเศษช่วยหนุน

ช่วงสั้นเน้นหาจังหวะ Trading ใน Theme ทิศทางดอกเบี้ยขาลง