บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GPSC รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 2.0 พันล้านบาท โต 77% QoQ และ 41% YoY หนุนโดยมาร์จิ้น SPP ที่ทรงตัว และการฟื้นตัวของกำไรจากบริษัทร่วมอย่าง Avaada และ CFXD โบรกเกอร์ GLOBLEX ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรของ GPSC จากการเติบโตเชิงกลยุทธ์และการขยายธุรกิจพลังงานหมุนเวียน

ผลประกอบการที่โดดเด่น

กำไรสุทธิของ GPSC ใน Q2/25 เติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักดังนี้:

• มาร์จิ้น SPP ทรงตัว: แม้ราคาแก๊สธรรมชาติจะเพิ่มขึ้น 5% QoQ แต่ GPSC สามารถรักษามาร์จิ้น SPP ได้ที่ 23%
• ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น: Avaada พลิกกลับมามีกำไรจากการรับรู้รายการ DTA และ CFXD มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน

อย่างไรก็ตาม GPM จาก IPP ลดลง เนื่องจาก Sriracha Power Plant สิ้นสุดชั่วโมงการจ่ายไฟฟ้าตามสัญญาให้ EGAT ในเดือนพฤษภาคม 2568 และ Glow SPP3 จะหมดอายุ PPA ในเดือนสิงหาคม 2567 และมีนาคม 2568

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

GLOBLEX มองว่า GPSC มีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจาก:

• มาร์จิ้น SPP และ IPP ที่แข็งแกร่งขึ้น
• Avaada กลับมามีกำไร และมีแผนขยายกำลังการผลิตเป็น 20.6 GW จาก 5.1 GW
• การปรับโครงสร้าง CFXD เพื่อให้โครงการ wind farm ในไต้หวันเสร็จสมบูรณ์ 595 MW ภายในปี 2569

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ GPSC โดยให้ราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 37 บาท เนื่องจาก GPSC แสดงให้เห็นถึงกำไรที่ดีขึ้นจาก Avaada การขาดทุนที่ลดลงที่ CFXD และผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งจาก SPP หลัก ซึ่งสนับสนุนแนวโน้มเชิงบวก