บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรสุทธิของ SAWAD ใน Q2/2568 ที่ 1,144 ล้านบาท เติบโต 4% QoQ แม้สินเชื่อรวมจะปรับตัวลง แต่เริ่มเห็นสัญญาณที่ดีขึ้นจากการกลับมาขยายตัวของสินเชื่อจำนำทะเบียน และ NIM ที่ขยับขึ้น

ไฮไลท์สำคัญ: SAWAD กำไร Q2/2568 ฟื้นตัว

หยวนต้าคาด SAWAD มีกำไรสุทธิ 1,144 ล้านบาทใน Q2/2568 โต 4% QoQ แม้ลดลง 9.6% YoY จากสินเชื่อรวมที่ปรับตัวลง แต่เริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวจากการขยายตัวของสินเชื่อจำนำทะเบียน และ NIM ที่เพิ่มขึ้นเป็น 14.2% จาก 14% ใน Q1/2568

รายละเอียดการวิเคราะห์

หยวนต้าคาดว่ารายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยจะเติบโต 2% QoQ จากรายได้ค่านายหน้าที่เพิ่มขึ้นตามสินเชื่อปล่อยใหม่ และรายได้อื่นๆ จากการเคลมประกันรถของ SCAP นอกจากนี้ คาดว่าค่าใช้จ่ายดำเนินงานจะลดลง 1.2% QoQ จากการคุมค่าใช้จ่ายและผลขาดทุนจากการขายรถยึดที่ชะลอลง รวมถึงการตั้งสำรองที่ลดลง 5.9% QoQ จากการคุมคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดว่ากำไรใน 2H25 จะเติบโต HoH จากการคุมหนี้เสียที่ดีขึ้นและรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น โดยคาดว่าจะเริ่มเห็นผลบวกจากต้นทุนทางการเงินที่ปรับตัวลงตามดอกเบี้ยนโยบาย และผลจากการ Rollover หุ้นกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำลง

บริษัทปรับเกณฑ์ในการปล่อยสินเชื่อให้เข้มงวดขึ้น โดยลด Loan to Value ลงเหลือ 20-40% ของมูลค่าหลักประกัน ทำให้ลูกหนี้ปล่อยใหม่ตั้งแต่ 2H24 มีอัตราผิดนัดชำระต่ำลง

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ SAWAD ที่ 4,682 ล้านบาท ลดลง 7.3% YoY ก่อนจะพลิกกลับมาโต 12.5% YoY ในปี 2569

คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าราคาหุ้นยังไม่แพง และมี Div. Yield น่าสนใจ โดยมี Upside 22.5% จากมูลค่าพื้นฐานปี 2568 เดิมที่ 24.50 บาท และคาดให้ Div. Yield ที่ 5.6%