บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS วิเคราะห์ MTC กำไร Q2/68 โต 14% YoY จากสินเชื่อขยายตัวและคุม NPL ได้ดี แม้ปรับลดประมาณการกำไรปี 69-70 แต่ยังคงแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 45 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• กำไรสุทธิ Q2/68 ตาม BB Consensus คาดที่ 1.65 พันล้านบาท โต 5% QoQ และ 14% YoY
• NPL อยู่ในการควบคุม แม้มูลหนี้เพิ่มขึ้น แต่ NPL/Loan ลดลงมาที่ 2.6%
• คงเป้าหมายทางการเงินปี 2568 แม้มีปัจจัยภายนอกที่ต้องเฝ้าระวัง

ผลการดำเนินงาน Q2/68

• สินเชื่อ เติบโต 4% QoQ และ 13% YoY หนุนโดยสินเชื่อจำนำทะเบียนและอื่นๆ
• รายได้รวม เพิ่มขึ้น 5% QoQ และ 8% YoY จากรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิ (NII)
• Cost of fund ลดลงมาที่ 4.4% จาก 4.5% ใน Q1/68
• Credit cost อยู่ที่ 2.5% เทียบกับ 2.4% ใน Q1/68

ข้อสังเกตและประมาณการ

• ASPS คาดกำไรสุทธิ 2H68 จะมากกว่า 1H68 จากสินเชื่อที่ขยายตัวตามฤดูกาลและ Cost of fund ที่ลดลง
• ปรับลดสมมติฐานการเติบโตของสินเชื่อปี 2569-70 จากเดิม 12% เป็น 10% และ 8% ตามลำดับ
• คง Credit cost อย่างอนุรักษ์นิยมที่ 3.0% รองรับความไม่แน่นอนจากนโยบายการค้าสหรัฐฯ

สรุปและคำแนะนำ

• ASPS ปรับลดราคาเป้าหมาย MTC เป็น 45 บาท (เดิม 54 บาท) อิง GGM
• คงคำแนะนำ "Outperform" มองว่า MTC ยังเป็นอีกตัวเลือกที่น่าสนใจในกลุ่ม Non-Bank ในธีมดอกเบี้ยขาลง
• ความเสี่ยงที่ต้องติดตาม ได้แก่ สินเชื่อเติบโตต่ำกว่าเป้า, Loan Spread ต่ำกว่าเป้า, คุณภาพสินทรัพย์แย่กว่าคาด และ Regulatory risk