บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: PTTEP กำไรปกติ Q4/67 ที่ 1.75 หมื่นล้านบาท

PTTEP รายงานกำไรสุทธิ Q4/67 ที่ 1.83 หมื่นล้านบาท ใกล้เคียงกับที่ PI และตลาดคาดการณ์ ปริมาณการขายเพิ่มขึ้นจากโครงการในอ่าวไทย แต่ราคาขายเฉลี่ย (ASP) ลดลงตามราคาน้ำมันดิบดูไบที่ปรับตัวลง โบรกเกอร์ PI คาดกำไรไตรมาสถัดไปทรงตัวจากปริมาณการขายที่ลดลงเนื่องจากการปิดซ่อมโครงการในอ่าวไทยอีกครั้ง

รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม

กำไรสุทธิ Q4/67 ของ PTTEP อยู่ที่ 1.83 หมื่นล้านบาท (0% YoY, +2% QoQ) หากนับเฉพาะกำไรปกติอยู่ที่ 1.75 หมื่นล้านบาท (-22% YoY, -4% QoQ) ส่งผลให้ผลประกอบการทั้งปี 2567 อยู่ที่ 7.88 หมื่นล้านบาท (+3% YoY) หนุนจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์เฉลี่ยจะปรับตัวลงเล็กน้อย ราคาขายเฉลี่ย (ASP) ใน Q4/67 อยู่ที่ 45.8 US$/BOE (-5% YoY, -3% QoQ) ปรับตัวลงตามราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยที่ 72 US$/bbl (-12% YoY, -6% QoQ)

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

PI ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568/2569 เป็น 7.1/6.3 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ โดยปรับเพิ่มประมาณการจากส่วนของโครงการ Mozambique ที่รับรู้เต็มปี 2568 (ซื้อในงวด Q2/67) อย่างไรก็ตาม อุปทานส่วนเกินจากกลุ่ม Non-OPEC และ OPEC+ ยังคงเป็นปัจจัยกดดัน โดยคาดราคาน้ำมันดิบดูไบปี 2568 ที่ 75 US$/bbl (-6% YoY) แม้ว่าปริมาณการขายปี 2568 จะอยู่ที่ 503 KBOED (+3% YoY) ชดเชยได้บางส่วน

PI คงคำแนะนำ "ถือ" PTTEP ด้วยมูลค่าพื้นฐานที่ 141.00 บาท (คำนวณด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) ด้วย WACC 10% และ TG 0%) คิดเป็น P/E ปี 2568 อยู่ที่ 7.1 เท่า และอัตราเงินปันผลปี 2568-2569 ที่ 7%, 6.3% ตามลำดับ โดยตั้งสมมติฐานราคาน้ำมันดูไบระยะยาวที่ 65 US$/bbl ตั้งแต่ปี 2570

นักวิเคราะห์: Aomsub Ngowsiri (PI Financial Advisor)