บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PTTEP ประกาศกำไรสุทธิ 1.4 หมื่นล้านบาทใน Q2/25 ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้าและปีก่อนหน้า แต่ยังคงเป็นไปตามที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ ปริมาณขายเพิ่มขึ้น แต่ราคาขายเฉลี่ยลดลง สวนทางกับต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น นอกจากนี้ PTTEP ยังประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 1H25 ที่ 4.10 บาท/หุ้น ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ คิดเป็นผลตอบแทน (Yield) 3.5%

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ขึ้นเล็กน้อย 1-2% เป็น 5.8 หมื่นล้านบาท โดยรวมดีลลงทุนในพื้นที่ MTJDA แปลง A-18 เข้าไว้ในประมาณการรวมทั้งปรับสมมติฐานปริมาณขาย, ราคาขายเฉลี่ย, ต้นทุนการผลิตให้สอดคล้องกับ 1H25 โดยมองว่าการลงทุนนี้เป็นไปตามกลยุทธ์การเติบโตในพื้นที่ยุทธศาสตร์ และช่วยสร้างความมั่นคงทางพลังงาน

นอกจากนี้ ยังเป็นโครงการที่ผลิตแล้วทำให้ความเสี่ยงต่ำ รับรู้รายได้ และปริมาณสำรองได้ทันที แหล่งเงินทุนมาจากเงินสดในมือ และราคาซื้อไม่แพงเมื่อเทียบกับ EV/2P Reserve

หยวนต้าคาดการณ์ว่าแนวโน้มกำไรปกติใน 2H25 จะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่จะประคองตัวจาก Q2/25 ที่ระดับ ±1.4 หมื่นล้านบาท/ไตรมาส เนื่องจากการปรับตัวขึ้นของปริมาณขายจะชดเชยราคาขายเฉลี่ยที่ลดลงได้

แม้ว่าโมเมนตัมกำไรใน 2H25 จะชะลอตัวและงบ Q2/25 จะไม่โดดเด่น แต่หยวนต้าเชื่อว่าตลาดได้รับรู้ไปแล้ว ขณะที่หุ้นมีจุดเด่นจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Div. Yield) ที่สูงถึง 6.6% ต่อปี ฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง และ ROE ที่สูง

โดยสรุป บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า ยังคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ PTTEP โดยปรับราคาเหมาะสมใหม่เป็น 120.00 บาท (DCF WACC 11.7%) เนื่องจากมองว่าหุ้นจะตอบรับเชิงบวกจากเงินปันผล 1H25 ที่สูงกว่าคาด