บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าปรับคำแนะนำ BGRIM เป็น "ซื้อ" มองราคาเหมาะสมสิ้นปีหน้าที่ 13 บาท ชี้ราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว คาดกำไร Q2/25 ลดลง QoQ และ YoY แต่ไม่ใช่เรื่องใหม่

ไฮไลท์สำคัญ:

บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BGRIM กำลังเผชิญกับความท้าทายจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้นและการปรับลดค่าไฟฟ้า แต่หยวนต้ายังคงมองเห็นโอกาสในการฟื้นตัวในระยะยาว

รายละเอียดการวิเคราะห์:

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติใน Q2/25 ที่ 465 ล้านบาท ลดลง 38% QoQ และ 22% YoY โดยมีปัจจัยหลักจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ปรับตัวสูงขึ้นเป็น 370 บาท/MMBtu อย่างไรก็ตาม การรับรู้รายได้จากการบริการที่เพิ่มขึ้นและการเติบโตของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมจะช่วยชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้บ้าง

สำหรับแนวโน้มใน Q3/25 คาดว่ากำไรจะลดลง QoQ และ YoY จากฐานที่สูง แต่ใน Q4/25 คาดว่าจะเริ่มทรงตัวได้ QoQ และมีโอกาสเติบโต YoY จากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลงและการเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมนอกชายฝั่ง Nakwol 1 ในเกาหลี

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ:

ราคาหุ้น BGRIM ที่ปรับตัวลง 42% YTD ได้สะท้อนความเสี่ยงจากกฎเกณฑ์ในไทยและเวียดนาม รวมถึงแนวโน้มผลประกอบการที่ลดลงในปี 2568 ไปมากแล้ว นอกจากนี้ การปรับลดค่าไฟฟ้าที่เกิดขึ้นช้ากว่าคาดและต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่มีโอกาสปรับตัวลงเร็วกว่าคาดในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 อาจส่งผลให้มีการปรับประมาณการขึ้นได้ในระยะถัดไป

หยวนต้ายังคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 13.00 บาท/หุ้น โดยมี upside 17.1% จากราคาปัจจุบัน

สรุป:

ถึงแม้ BGRIM จะเผชิญกับความท้าทายในระยะสั้น แต่หยวนต้ามองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว และมีโอกาสฟื้นตัวในระยะยาว จึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" สำหรับการลงทุนระยะยาว โดยมีราคาเป้าหมายที่ 13.00 บาท