บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ปรับสัญญาซื้อขายไฟฟ้าเป็น Gas-linked ลดความเสี่ยงจากนโยบาย

YUANTA ยังคงมอง BGRIM เป็นโอกาสลงทุน

YUANTA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BGRIM โดยให้ราคาเป้าหมาย 20.50 บาท แม้ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมาราคาหุ้นจะปรับตัวลง 17% จากความกังวลเกี่ยวกับแนวทางการปรับลดค่าไฟฟ้าของภาครัฐ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ได้เริ่มมีการปรับโครงสร้างราคาขายไฟฟ้ากับกลุ่ม IU เพื่อลดผลกระทบจากประเด็นดังกล่าวแล้ว

ปรับประมาณการกำไรปี 2025-26 ลง

YUANTA ได้ปรับประมาณการกำไรปี 2025-26 ลงเป็น 1,814 ล้านบาท และ 2,083 ล้านบาท ตามลำดับ จากการปรับสมมติฐานค่าไฟลงเพื่อสะท้อนแนวทางการปรับลดค่าไฟฟ้าเป็น 3.70 บาท/หน่วยของภาครัฐ อย่างไรก็ตาม YUANTA มองว่าบริษัทฯ ได้เริ่มขายไฟฟ้าให้กับกลุ่มลูกค้า Data Center แล้ว และอยู่ระหว่างการเจรจาเพื่อขายไฟฟ้าเพิ่มเติม นอกจากนี้ยังอยู่ระหว่างการศึกษาความเป็นไปได้ในการเข้าลงทุนในธุรกิจ Data Center

ราคาปัจจุบันน่าสนใจสำหรับการลงทุนระยะยาว

YUANTA ปรับราคาเหมาะสมลงเป็น 20.50 บาท/หุ้น โดยราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER25 ที่ 22.7 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 7 ปี -2.4SD จึงมองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว ขณะที่การเติบโตในระยะถัดไปจะได้แรงหนุนจากธุรกิจในต่างประเทศเป็นหลัก จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับการลงทุนระยะยาว

วิธีการประเมินมูลค่า: DCF, WACC 12.0% (Beta 1.8, Ke 18.7%), Terminal growth 0%