บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Phillip Securities (ประเทศไทย) ปรับลดคำแนะนำเป็น "ทยอยซื้อ" สำหรับ BAY โดยยังคงราคาพื้นฐานที่ 25 บาท

2Q68 สินเชื่อหดตัว แต่ยังคงเป้า

ใน 1Q68 สินเชื่อของ BAY ยังทรงตัว แต่ 2Q68 กลับหดตัวลง 1.6% จากทุกประเภทสินเชื่อ อย่างไรก็ตาม BAY ยังคงเป้าการเติบโตของสินเชื่อปีนี้ที่ 2-4% แม้ว่าอาจทำได้แค่ทรงตัวหรือเติบโตเพียง 2% การที่สินเชื่อหดตัว แต่รายได้ดอกเบี้ยยังทรงตัว และ BAY ยังสามารถลดต้นทุนดอกเบี้ยได้ ส่งผลให้ BAY เป็นธนาคารเดียวใน 2Q68 ที่มีส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น จาก 3.96% ใน 1Q68 เป็น 4.09%

Hattha Bank ไม่กระทบ, NPL น่าจะดีขึ้น

Hattha Bank ในกัมพูชาที่ BAY เข้าซื้อกิจการมา ไม่ได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากเหตุการณ์กระทบกระทั่งกันระหว่างไทยและกัมพูชา แม้จะมีการปิดบางสาขาและย้ายพนักงาน แต่คาดว่าจะไม่กระทบผลประกอบการมากนัก และน่าจะกลับมาทำกำไรได้ในปี 69 ใน 2Q68, NPL ของ BAY เพิ่มขึ้นเป็น 3.39% จาก 3.29% ในไตรมาสก่อน ส่วนใหญ่มาจากลูกค้า SME อสังหาริมทรัพย์ที่มีปัญหา แต่ BAY ได้ตั้งสำรองไว้แล้ว ทำให้สัดส่วนสำรองต่อ NPL ยังอยู่ที่ 120%

ข้อสังเกตและนโยบายความยั่งยืน

BAY มีผลการประเมินการกำกับดูแลกิจการที่ดีที่ระดับ 5 ดาว (Excellent) จาก IOD และได้รับการจัดอันดับใน SET ESG Rating ที่ระดับ AAA บริษัทยังดำเนินการตามแนวทางความยั่งยืนด้านสิ่งแวดล้อม (E), สังคม (S) และการกำกับดูแลกิจการ (G) อย่างต่อเนื่อง เช่น การลดการปล่อยคาร์บอน, การจัดการสิ่งแวดล้อม, การปฏิบัติต่อแรงงานอย่างเป็นธรรม, การส่งเสริมความรู้ทางการเงิน และการป้องกันอาชญากรรมทางการเงิน

สรุปและคำแนะนำ

Phillip Securities ยังคงประมาณการกำไรปี 68 ของ BAY ไว้ที่ 30 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.9% y-y และประมาณการเงินปันผลที่ 0.80 บาท/หุ้น (Div. yield 3.5%) อย่างไรก็ตาม ด้วยส่วนต่างราคาที่เหลือน้อยลง จึงปรับลดคำแนะนำเป็น "ทยอยซื้อ" จากเดิม "ซื้อ" โดยให้ราคาพื้นฐานที่ 25 บาท อิงจาก P/B'68 ที่ 0.5 เท่า