บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SPA: คาดกำไรปี 2568 สร้างสถิติสูงสุดใหม่! KSS แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 8.50 บาท
P/E 16.35 YIELD 2.54 ราคา 3.94 (-1.01%)
SPA กำไร All Time High
บล.กรุงศรี (KSS) คาดการณ์กำไรปกติของ SPA ในไตรมาส 4/2567 จะสร้างสถิติสูงสุดใหม่ที่ 95 ล้านบาท (+13% YoY, +17% QoQ) หนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 25% YoY จากยอดขายสาขาเดิมที่เติบโต 8% และการเปิดสาขาใหม่ 7 สาขา รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้นเป็น 33.4% KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" SPA ด้วยราคาเป้าหมาย 8.50 บาท
ปัจจัยหนุนการเติบโต
KSS มองว่า SPA จะรักษาโมเมนตัมการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งไปจนถึงปี 2568 โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 จะเติบโต 16% YoY เป็น 365 ล้านบาท ปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากการเติบโตของนักท่องเที่ยวต่างชาติที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 13% YoY เป็น 39.5-40 ล้านคน โดยเฉพาะโอกาสเติบโตจากนักท่องเที่ยวจีน (คิดเป็น 40% ของฐานลูกค้า) KSS ยังคาดหวังผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งจากสาขาในทำเลเด่น เช่น สุขุมวิท 14 และเจริญนคร
Valuation และคำแนะนำ
KSS ประเมินมูลค่า SPA โดยใช้ Discounted Cash Flow (DCF) ภายใต้ WACC ที่ 8.4% และ Long-Term Growth Rate ที่ 1% KSS เชื่อว่าราคาปัจจุบันของ SPA ยังไม่แพง โดยซื้อขายอยู่ที่ 25x 2025F P/E ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต (-1SD) KSS คาดผลประกอบการ SPA จะเติบโตเฉลี่ย 15% ต่อปีระหว่างปี 2568-2570 จากการเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยว การขยายสาขา และมาร์จิ้นที่ดีขึ้น