บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PTTEP กำไร Q2/25 ลดฮวบ! Krungsri Securities ชี้เป้าซื้อ แม้มีปัจจัยลบกดดัน
P/E 7.96 YIELD 7.86 ราคา 122.50 (0.00%)
text-primary Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" PTTEP ที่ราคาเป้าหมาย 128 บาท แม้คาดการณ์กำไร Q2/25 จะลดลงจากปัจจัยลบ
text-primary ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q2/25 ลด แต่ปริมาณขายฟื้นตัว
Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25 ของ PTTEP ที่ 13,574 ล้านบาท ลดลง 43% YoY และ 18% QoQ อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 128 บาท/หุ้น มองว่าปริมาณขายจะฟื้นตัวต่อเนื่องในครึ่งปีหลัง และ PTTEP ยังคงสร้างกระแสเงินสดและปันผลได้ดีกว่าช่วงก่อน COVID
text-primary กำไร Q2/25 ลดลงจากหลายปัจจัย
KSS ระบุว่ากำไรที่ลดลง YoY เป็นผลมาจากราคาน้ำมันดิบที่ลดลง (-22% YoY, -13% QoQ) เนื่องจากอุปทานที่ตึงตัวน้อยลงจากการเพิ่มกำลังการผลิตของ OPEC+ และความกังวลเกี่ยวกับอุปสงค์จาก U.S. reciprocal tariff นอกจากนี้ ต้นทุนต่อหน่วย (unit cost) ยังเพิ่มขึ้นเป็น 30.7 $/BOE (+9% YoY) ตามค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ของแหล่งบงกชและเอราวัณที่สูงขึ้น ส่วนการลดลง QoQ เป็นผลมาจากราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่ลดลงทั้งก๊าซฯ และน้ำมันดิบ แม้ว่าปริมาณขายจะฟื้นตัวมาอยู่ที่ 503 KBOED (-1% YoY, +4% QoQ)
text-primary ข้อสังเกต: ปริมาณขายฟื้นตัวต่อเนื่องในครึ่งปีหลัง
KSS คาดว่าปริมาณขายจะฟื้นตัวต่อเนื่องในครึ่งปีหลัง จากแหล่งอ่าวไทยและ Ghasha แม้ว่ากำไรจะยังลดลง YoY ตาม ASP ที่ลดลงจากอุปทาน OPEC+ แต่ปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นจะช่วยชดเชยได้ KSS คาดการณ์กำไรปกติ Q3/25 จะฟื้นตัวเล็กน้อย QoQ โดยปริมาณขายจะเติบโตต่อมาที่ราว 515 KBOED (+2% QoQ) จากการเร่งผลิตแหล่งในประเทศ ในขณะที่ ASP และ unit cost ทรงตัว