บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

InnovestX คาดการณ์กำไรปกติ Q2/68 ของ TU ที่ 1 พันล้านบาท ลดลง 28% YoY แต่เพิ่มขึ้น 65% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล แม้ว่ายอดขายจะลดลง และมีค่าใช้จ่าย SG&A รวมถึงอัตราภาษีที่เพิ่มขึ้น

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

InnovestX คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/68 ที่ 1.1 พันล้านบาท ลดลง 7% YoY แต่เพิ่มขึ้น 11% QoQ หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 100 ล้านบาท ยอดขายคาดว่าจะลดลง 4.7% YoY แม้ว่ายอดขายจากธุรกิจหลักจะเติบโตในระดับต่ำถึงกลาง แต่ถูกหักล้างด้วยค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 19% จากมาร์จิ้นที่กว้างขึ้นในธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปและแช่แข็ง อย่างไรก็ตาม SG&A/ยอดขายจะเพิ่มขึ้นเป็น 14.3% จากค่าใช้จ่าย transformation และการตลาดที่สูงขึ้น

ข้อสังเกตและเป้าหมายปี 2568

TU ยังคงเป้าหมายปี 2568 เดิมไว้ โดยคาดยอดขายจะเติบโต 1-3% YoY และอัตรากำไรขั้นต้นที่ 18-19% โดยอิงกับสมมติฐานอัตราภาษีสหรัฐฯ คงที่ 10% ตั้งแต่เดือนเมษายนถึงธันวาคม นอกจากนี้ TU คาดว่าอัตราภาษีที่แท้จริงในปี 2568 จะลดลงเล็กน้อยเป็น 10-12.5% จากเดิมที่คาดการณ์ไว้ 11-14%

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

InnovestX ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2568 ของ TU ลดลง 4% เพื่อสะท้อนสมมติฐานเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นและ SG&A/ยอดขายที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" โดยปรับราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 เป็น 11.5 บาท (จาก 12 บาท) อ้างอิง PE 12.5 เท่า (-1S.D. จาก PE เฉลี่ย 10 ปี)