บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: คงคำแนะนำ "ซื้อ" จากแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง

Krungsri Securities (KSS) คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AU (After You) พร้อมราคาเป้าหมาย 12.50 บาท โดยคาดการณ์ผลประกอบการที่แข็งแกร่งใน 4Q24F และ 1Q25F จากการเติบโตของ SSSG, การขยายฐานลูกค้า OEM, และมาร์จิ้นที่ปรับตัวดีขึ้น KSS ประเมินว่า AU ยังมีศักยภาพในการเติบโตจากแบรนด์ที่แข็งแรงและการเพิ่มสินค้าใหม่ต่อเนื่อง

รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ

KSS คาดการณ์กำไร 4Q24F ของ AU จะอยู่ที่ 85 ล้านบาท (+81% yoy) แม้ว่าจะทรงตัว qoq ปัจจัยหลักมาจากการเติบโตของรายได้ (+41% yoy, +4% qoq) เป็น 446 ล้านบาท จาก SSSG ที่ +7% yoy และการขยายสาขาเป็น 63 สาขา นอกจากนี้ รายได้จากการขายสินค้าและวัตถุดิบ (OEM) เพิ่มขึ้นเป็น 87 ล้านบาท (19% ของรายได้) จากการขายสินค้าใน 7-Eleven และ Thai Airways KSS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 246 ที่ 295 ล้านบาท (+66% yoy) โดยคาดว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะเติบโต 19% yoy จากการขยายช่องทางจำหน่าย

KSS ประเมินมูลค่าหุ้น AU ด้วยวิธี DCF (WACC 8.3%, L-T Growth 1%) โดยมีปัจจัยเสี่ยงคือการเติบโตที่ชะลอตัวกว่าคาดและต้นทุนที่สูงขึ้น

สรุป: โอกาสการเติบโตและคำแนะนำ

KSS มองว่า AU ยังมีโอกาสในการเติบโตจากการขยายสาขาใหม่ 8-10 สาขาในปี 2025F และการเพิ่มยอดขายสินค้า OEM โดย AU จะขยายการจัดหาสินค้าไปยังเครือข่าย 7-Eleven จาก 9,000 สาขา ไปจนถึง 14,000 สาขา ภายในต้นปี 2025F นอกจากนี้ AU ยังมีแผนเพิ่มกำลังการผลิตขึ้น 30% เพื่อยกระดับการผลิตให้สูงกว่า 20,000 ชิ้นต่อวัน ด้วยปัจจัยเหล่านี้ KSS จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AU โดยมีราคาเป้าหมายที่ 12.50 บาท