บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SAWAD กำไรปี 68 โต 5%! INVX คงคำแนะนำ
P/E 8.70 YIELD 0.14 ราคา 25.75 (0.00%)
มุมมอง INVX: SAWAD เริ่มฟื้นตัวแต่ยังต้องรอ
INVX ประเมิน SAWAD จะค่อยๆ ฟื้นตัว โดยสินเชื่อและการปล่อยสินเชื่อใหม่จะดีขึ้นหลังออกหุ้นกู้ชุดใหม่ มองว่ากำไรปี 2568 จะเติบโต 5% จากปี 2567 แต่ยังคงคำแนะนำ "Underperform" และราคาเป้าหมายเดิมที่ 37 บาท เนื่องจากกำไรยังเติบโตในระดับต่ำ และต้องรอให้สถานการณ์สภาพคล่องดีขึ้นก่อน
ปัจจัยหนุนและปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา
INVX คาดการณ์ว่า SAWAD จะตัดหนี้สูญเสร็จภายในปี 2568 และขาดทุนจากรถยึดจะลดลงเนื่องจากจำนวนรถยึดที่นำมาขายลดลง การเติบโตของสินเชื่อขึ้นอยู่กับความสามารถในการออกหุ้นกู้ โดย SAWAD ตั้งเป้าเติบโต 10-15% ในปี 2568 หากสภาวะแวดล้อมในการออกหุ้นกู้กลับมาเป็นปกติ นอกจากนี้ SAWAD ยังปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์เพื่อเพิ่มผลตอบแทนจากการให้สินเชื่อ
อย่างไรก็ตาม INVX มองว่าต้นทุนทางการเงินจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจนถึงครึ่งปีแรกของปี 2568 นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวไม่ทั่วถึง ราคารถมือสองที่ลดลง การแข่งขันที่สูงขึ้นจากธนาคาร ความเสี่ยงด้านกฎหมาย และความเสี่ยงด้าน ESG จากคดีฟ้องร้องศาล
เหตุผลที่ INVX ยังคงคำแนะนำ Underperform
INVX ประเมินมูลค่า SAWAD โดยอิงจาก PBV ที่ 1.6 เท่า หรือ PER ปี 2568 ที่ 11.2 เท่า แม้ SAWAD จะเป็นผู้ให้บริการสินเชื่อรายย่อยชั้นนำ แต่การเติบโตของกำไรยังอยู่ในระดับต่ำ และยังมีความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอกหลายด้าน ดังนั้น INVX จึงยังคงคำแนะนำ "Underperform" และราคาเป้าหมายเดิมที่ 37 บาท