บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BGRIM เดินหน้าลงทุนธุรกิจ Data Center ร่วมกับ Digital Edge หวังเป็น Growth Driver ระยะยาว แต่ระยะสั้นอาจเจอแรงกดดันจากปัจจัยภายนอก

ไฮไลท์สำคัญ

BGRIM จับมือ Digital Edge ตั้งบริษัทร่วมทุน (JV) โดย BGRIM ถือหุ้น 40% และ Digital Edge ถือ 60% เพื่อลงทุนในธุรกิจ Data Center ขนาด 96 MW ในชลบุรี แบ่งเป็น 2 เฟส เฟสแรกคาดว่าจะเปิดดำเนินการ (COD) ในไตรมาส 4 ปี 2569

การวิเคราะห์การลงทุน

LHS คาดการณ์ BGRIM จะรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนในช่วง 2 ปีแรก (ปี 2570-2571) จากการลงทุนใน Data Center เนื่องจากค่าเสื่อมราคาและดอกเบี้ยจ่ายเต็มที่ แต่คาดว่าจะเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไรประมาณ 100 ล้านบาทในปี 2572 คิดเป็น 5% ของฐานกำไรต่อปี โดย LHS ประเมินว่าการลงทุนนี้จะส่งผลบวกต่อมูลค่าหุ้นประมาณ 0.5 บาทต่อหุ้น (ยังไม่รวมในราคาเป้าหมาย)

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

LHS มองว่า การลงทุนใน Data Center จะเป็นผลลบในระยะสั้น แต่คาดว่าจะส่งผลบวกในระยะยาวหากเพิ่ม Capacity ได้เต็มที่ ซึ่งถือเป็น Growth Driver ใหม่ อย่างไรก็ตาม BGRIM อาจมีประเด็นกดดันในระยะสั้นจากโอกาสหลุด SET50 ที่คาดว่าจะประกาศใน 1-2 สัปดาห์ข้างหน้า นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยเสี่ยงจาก การกำหนดค่า Ft และต้นทุนก๊าซ ซึ่งมีผลต่ออัตรากำไรของการขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรม รวมถึงความล่าช้าของโครงการลงทุนและการหยุดซ่อมนอกแผน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BGRIM โดยมีราคาเป้าหมายที่ 14.20 บาท อิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) แม้ว่าจะมีปัจจัยกดดันในระยะสั้น แต่ LHS มองว่าราคาหุ้นอยู่ในโซนต่ำแล้ว และการลงทุนใน Data Center จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว