บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
HMPRO กำไร Q4/67 ไม่ว้าว! บัวหลวงแนะ "ถือ" รับปันผล แม้แนวโน้มปี 68 โตช้า
P/E 13.53 YIELD 6.81 ราคา 6.40 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: มุมมองบัวหลวงต่อ HMPRO
บล.บัวหลวง (BLS) ประเมินกำไรหลัก HMPRO ไตรมาส 4/67 ที่ 1.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นเพียง 1% YoY เนื่องจากยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ยังอ่อนแอ คาดปี 2568 กำไรหลักโต 8% ซึ่งช้ากว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่เคยทำได้ถึง 14% ต่อปี คงคำแนะนำ "ถือ" รับผลตอบแทนจากเงินปันผล ราคาเป้าหมาย 10.50 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์และปัจจัยที่ต้องจับตา
BLS คาด SSSG ของ HMPRO ยังไม่สดใสในไตรมาส 4/67 แม้ HomePro จะฟื้นตัว 4% แต่ Mega Home กลับลดลง 1% และ HomePro มาเลเซียลดลงถึง 6% คาดรายได้รวม 1.72 หมื่นล้านบาท โตเพียง 2% YoY ส่วนรายได้ค่าเช่าลดลง 3% YoY เนื่องจากการยกเลิกงาน HomePro Expo อย่างไรก็ตาม คาดอัตรากำไรขั้นต้นจากการค้าปลีกจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 27.5% จากสัดส่วนสินค้าแบรนด์ตนเองที่สูงขึ้น แต่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและโปรโมชั่นลดลงจะกดดันอัตรากำไรสุทธิให้ทรงตัวที่ 9.6%
สำหรับปี 2568 BLS คาดกำไรหลักอยู่ที่ 7.0 พันล้านบาท โต 8% YoY จากสัดส่วนสินค้าแบรนด์ตนเองที่เพิ่มขึ้น, การประหยัดจากขนาด, และการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น คาด SSSG กลับมาโต 2% แม้ในช่วง 2 สัปดาห์แรกของ ม.ค. 68 SSSG ของ HomePro จะลดลง 6-8% แต่ BLS ยังคงประมาณการการเติบโตของยอดขายปี 2568 ที่ 5% YoY
มูลค่าหุ้นและการประเมิน
ปัจจุบัน HMPRO มี PER ปี 2568 ที่ 16.8 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 30.0 เท่าถึง 44% แต่เนื่องจากการเติบโตของกำไรช้าลง BLS จึงคงคำแนะนำ "ถือ" เพื่อรับผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงถึง 4-5% BLS มองว่าราคาหุ้นสะท้อนการเติบโตที่ต่ำ และยังไม่มีปัจจัยขับเคลื่อนใหม่ที่ชัดเจน