บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TU กำไร Q4/67 แผ่ว! บัวหลวงแนะ "ถือ" แม้ราคาหุ้นน่าสนใจ
P/E 9.94 YIELD 5.78 ราคา 12.40 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: มุมมองบัวหลวงต่อ TU
บัวหลวง (BLS) คาดการณ์กำไรหลักของ TU ในไตรมาส 4/67 จะชะลอตัวและต่ำกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ จากผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนและต้นทุนที่สูงขึ้น แม้อาหารทะเลแปรรูปจะหนุนการเติบโตหลัก แต่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้นก็ส่งผลกระทบต่อกำไร แม้ราคาหุ้นจะปรับลงมาจนน่าสนใจ แต่ยังขาดปัจจัยกระตุ้นการเติบโตที่แข็งแกร่ง
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
บัวหลวงคาดการณ์รายได้รวมของ TU ในไตรมาส 4/67 จะทรงตัว YoY จากผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่เอื้ออำนวย แต่หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน รายได้หลักคาดว่าจะเติบโต 1% YoY โดยมีธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปเป็นปัจจัยสำคัญในการเติบโต คาดว่าจะมีการเติบโต 3% YoY แต่จะลดลง 10% QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล ต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงจะช่วยหนุนอัตรากำไรขั้นต้น โดยคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเป็น 18.6% เมื่อเทียบกับ 17.8% ในไตรมาส 4/66 แต่จะลดลงเล็กน้อยจาก 19.5% ในไตรมาส 3/67 (ตามปัจจัยฤดูกาล)
อย่างไรก็ตาม บัวหลวงยังสะท้อนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้นจากการตลาด การขนส่ง และต้นทุนการเปลี่ยนแปลง ซึ่งส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงทั้ง YoY และ QoQ คาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 4/67 จะอยู่ที่ 1.07 พันล้านบาท ลดลง 9% YoY และ 26% QoQ หากสะท้อนผลการดำเนินงานในไตรมาส 4/67 เข้าไปในกำไรหลักปี 2567 คาดว่าจะอยู่ที่ 4.88 พันล้านบาท ซึ่งต่ำกว่าประมาณการเดิม 2% ที่ 4.98 พันล้านบาท
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
บัวหลวงคงราคาเป้าหมาย TU ณ สิ้นปี 2568 ที่ 16.50 บาท โดยมองว่าหุ้นมีดาวน์ไซต์ที่จำกัด และซื้อขายที่ PER ปี 2568 ไม่แพงที่ 12.5 เท่า และมีผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 4.7% บัวหลวงยังคงคำแนะนำ "ถือ" (Hold)
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: บัวหลวงใช้ PER ปี 2568 ที่ 12.5 เท่า ซึ่งอิงตามค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรมอาหารและเครื่องดื่มในประเทศไทย