บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ HMPRO โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 8.20 บาท แม้ว่าภาวะเศรษฐกิจที่เปราะบางจะส่งผลกระทบต่อยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ในเดือนเมษายน-พฤษภาคมที่ลดลงในอัตราเลขสองหลัก ซึ่งบ่งชี้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 2/2568 จะไม่น่าดึงดูดใจ

ผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจต่อ HMPRO

KGI คาดการณ์ว่าผลประกอบการของ HMPRO ในไตรมาส 2/2568 มีแนวโน้มลดลงทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากยอดขายสาขาเดิมที่ลดลงอย่างมาก แม้ว่า HMPRO จะคาดหวังความต้องการซ่อมแซมหลังเหตุการณ์แผ่นดินไหวในเดือนมีนาคม แต่ดูเหมือนว่าความต้องการโดยรวมที่ซบเซาจะส่งผลกระทบมากกว่า นอกจากนี้ ผลกระทบจากฤดูกาล (สภาพอากาศที่ร้อนกว่าในปีที่แล้วซึ่งกระตุ้นความต้องการเครื่องปรับอากาศเมื่อเทียบกับต้นฤดูฝนในปีนี้) ยังส่งผลให้ผลประกอบการไม่น่าดึงดูดใจในไตรมาส 3/2568 แต่คาดว่าจะฟื้นตัวในไตรมาส 4/2568 ซึ่งเป็นช่วงไฮซีซั่น

ข้อสังเกตและประมาณการ

ถึงแม้ KGI จะไม่เห็นโอกาสในการปรับประมาณการกำไรขึ้น แต่ประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 6.5 พันล้านบาท (ทรงตัว YoY) ยังคงเป็นไปได้ KGI ประเมินมูลค่าหุ้นโดยอิงจาก PER 16.5 เท่า (-0.5 S.D. ค่าเฉลี่ยในอดีตของกลุ่ม peers ทั่วโลก)

สรุปและคำแนะนำ

KGI ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ HMPRO โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 8.20 บาท โดยพิจารณาจาก PER 16.5 เท่า KGI แนะนำให้จับตาสถานการณ์เศรษฐกิจและอุปสงค์โดยรวมอย่างใกล้ชิด