บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: BGRIM โอกาสลงทุนระยะยาว

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BGRIM โดยให้ราคาเป้าหมาย 32 บาท มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว ทั้งเรื่องการแทรกแซงค่าไฟฟ้าและการปรับลดดอกเบี้ยของเฟดที่ช้ากว่าคาด คาดกำไรปกติปี 2567 ลดลงตามฤดูกาล แต่จะเติบโตต่อเนื่องในปี 2568 จากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลงและการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการใหม่

รายละเอียดการวิเคราะห์และแนวโน้ม

หยวนต้าคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 4/2567 ของ BGRIM จะอยู่ที่ 400-450 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าจากปัจจัยฤดูกาลและรายได้จากการก่อสร้างโครงการที่ลดลง แต่ยังคงเติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการเชื่อมต่อกับลูกค้าใหม่และการไม่ได้รับผลกระทบจากการตรึงค่าไฟฟ้าเหมือนปีก่อน สำหรับปี 2568 คาดว่ากำไรปกติจะเติบโต 12% อยู่ที่ 2,532 ล้านบาท แม้มีการปรับลดค่าไฟฟ้าลงเป็น 4.15 บาท/หน่วย เนื่องจากคาดว่าต้นทุนก๊าซธรรมชาติจะลดลงและปริมาณการขายไฟฟ้าจะเพิ่มขึ้นจากการย้ายฐานการผลิตของผู้ประกอบการต่างชาติ รวมถึงการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการลมในเกาหลีใต้ขนาด 179 MW ที่จะเริ่มทยอยรับรู้ตั้งแต่ต้นปี 2568

นอกจากนี้ Data Center จะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตของ BGRIM ในระยะถัดไป โดยบริษัทฯ อยู่ระหว่างเจรจาขายไฟฟ้ากับ Data Center 4-5 ราย กำลังผลิตรวม 300-500 MW และศึกษาความเป็นไปได้ในการลงทุนในธุรกิจ Data Center เองด้วย

สรุปและคำแนะนำ

บล.หยวนต้า มองว่าราคาหุ้น BGRIM ปัจจุบันซื้อขายบน P/E ปี 2568 ที่ 20.1 เท่า ซึ่งใกล้เคียงค่าเฉลี่ย Forward P/E 7 ปีย้อนหลัง จึงมองว่าเป็นจังหวะทยอยสะสมรอบใหม่ โดยมีราคาเป้าหมาย 32 บาท เนื่องจากมองว่าผลประกอบการยังมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง จึงแนะนำ "ซื้อ" สำหรับการลงทุนระยะยาว