บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
HMPRO: โบรกฯ มองกำไร Q4/67 โตต่อเนื่อง
P/E 13.53 YIELD 6.81 ราคา 6.40 (0.00%)
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
บล.พาย (PI) วิเคราะห์ว่า HMPRO จะมีรายได้รวมในไตรมาส 4/2567 ที่ 1.8 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% QoQ และ 11% YoY จากยอดขายสินค้าซ่อมแซมและตกแต่งบ้านที่เพิ่มขึ้น รวมถึงรายได้ค่าเช่าพื้นที่ที่เติบโตขึ้นเล็กน้อย แม้ SSSG ของ HomePro ในช่วงไตรมาส 4/2567 จะลดลงเล็กน้อยราว 0.5% QoQ จากการระมัดระวังการใช้จ่ายของผู้บริโภค แต่เริ่มเห็นการฟื้นตัวในเดือน ธ.ค. 2567 จากฐานที่ต่ำในปี 2566 และผลกระทบเชิงบวกจากงาน HomePro Expo ที่จัดขึ้นในเดือน ธ.ค. 2567 ส่วน SSSG ของ Mega Home ยังคงขยายตัวได้ดีที่ระดับ 3-5% ทั้งนี้ บล.พาย คาดอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของ HMPRO ในไตรมาส 4/2567 จะเพิ่มขึ้นเป็น 28.5% จาก 28.3% ในไตรมาส 4/2566 จากการเพิ่มสัดส่วนของผลิตภัณฑ์ Private label และคาดว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายจะลดลงเป็น 19.6% ในไตรมาส 4/2567 จาก 20.2% ในไตรมาส 4/2566 จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้นจากการเปิดสาขาใหม่ที่มีต้นทุนต่อสาขาลดลง
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
บล.พาย (PI) คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น HMPRO โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 12.50 บาท ซึ่งคำนวณด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) โดยใช้ WACC ที่ 7.9% และ TG ที่ 2.0% (เดิม 14.00 บาท) โดยปรับลดกำไรปี 2568 ลง 8% เพื่อสะท้อนแนวโน้ม SSSG ที่ขยายตัวต่ำกว่าคาด และค่าใช้จ่ายสาขาที่ยังคงสูงจากการเร่งขยายสาขาใหม่ โบรกเกอร์เชื่อว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล เช่น การแจกเงิน 10,000 บาท และมาตรการลดหย่อนภาษี รวมถึงการท่องเที่ยวที่ยังขยายตัว จะช่วยหนุน SSSG ของ HomePro และ Mega Home ให้เป็นบวกได้ในช่วงไตรมาส 1/2568