บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BGRIM กำลังเผชิญกับทั้งข่าวดีและข่าวร้าย ต้นทุนก๊าซที่ลดลงเป็นปัจจัยบวก แต่มาตรการจำกัดค่าไฟฟ้าของรัฐบาล (Tariff Cap) กลับเป็นแรงกดดันสำคัญ แม้ต้นทุนก๊าซจะลดลง แต่การที่รัฐบาลยังคงนโยบายควบคุมค่าไฟฟ้า ทำให้กำไรของ BGRIM อาจไม่เติบโตเท่าที่ควรจะเป็น

วิเคราะห์ผลกระทบ

GLOBLEX คาดการณ์ว่า BGRIM จะมีกำไรสุทธิ text-primary เพิ่มขึ้น 37.6% ในปี 2568 จากการที่ต้นทุนก๊าซลดลง อย่างไรก็ตาม มาตรการจำกัดค่าไฟฟ้าของรัฐบาลอาจทำให้ text-danger อัตรากำไรขั้นต้น (EBITDA Margin) ไม่สามารถกลับไปสูงถึง 20% ได้อีก เนื่องจากรัฐบาลให้ความสำคัญกับการลดค่าครองชีพของประชาชนมากกว่าการสนับสนุนผลกำไรของภาคเอกชน

ข้อสังเกตและประมาณการ

แม้ว่าค่าไฟฟ้าจะยังคงอยู่ที่ 3.99 บาทต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง หรือต่ำกว่านั้นในปี 2568-2569 แต่ GLOBLEX เชื่อว่า BGRIM จะยังคงมีอัตรากำไรที่ดีขึ้นจากการที่ต้นทุนก๊าซลดลง โดยคาดการณ์ว่าต้นทุนก๊าซจะลดลงจากเฉลี่ย 323 บาทต่อล้านบีทียูในปี 2567 เป็น 320 บาทต่อล้านบีทียูในปี 2568 เนื่องจากราคา LNG และราคาน้ำมันที่ลดลง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

GLOBLEX ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BGRIM โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 13.70 บาท แม้ว่าตลาดจะมีความกังวลเกี่ยวกับนโยบายจำกัดค่าไฟฟ้าของรัฐบาล แต่ GLOBLEX เชื่อว่าผลกระทบดังกล่าวจะถูกชดเชยได้ด้วยต้นทุนก๊าซที่ลดลง อย่างไรก็ตาม BGRIM จำเป็นต้องสื่อสารให้ชัดเจนเกี่ยวกับความเสี่ยงที่จำกัดจากนโยบายดังกล่าว และเน้นย้ำถึงผลประโยชน์จากต้นทุนก๊าซที่ลดลงให้มากขึ้น